社会服务行业2025Q1业绩综述报告：一季度业绩回暖，专业服务表现出色_10页_1mb

报告摘要

社会服务行业2025年第一季度业绩综述报告
2025年5月26日

社会服务板块一季度业绩稳步增长，盈利能力持续提升。营业收入合计44587亿元，同比增长399%，排名申万一级行业第12位；归母净利润合计1782亿元，同比增长514%，排名第16位。板块整体呈现复苏趋势，但子行业表现分化。

旅游及景区板块
营收7342亿元，同比+383%，但归母净利润345亿元，同比-1646%。主要受居民旅游需求复苏及政策支持影响，二三线城市成为出游主力，小众目的地受年轻群体青睐，低线旅游市场活跃。国际航班恢复带动跨境游双向复苏。部分个股如天府文旅、九华旅游、岭南控股营收与利润双增长，但曲江文旅、大连圣亚等净利润大幅下滑。板块毛利率、净利率分别为27.68%、48.6%，同比分别-15.3pct、-10.7pct，期间费用率18.84%（YoY-0.33pct）。

酒店餐饮板块
营收6722亿元，同比-63.2%，归母净利润145亿元，同比-536.9%。多数公司净利润下滑，仅首旅酒店小幅盈利，*ST云网、西安饮食亏损收窄。板块毛利率、净利率分别为28.66%、25.2%，同比分别-21.9pct、-23.4pct，期间费用率26.04%（YoY-1.2pct）。黄金周期间游客出游意愿高涨，文旅消费热力十足，全年业绩仍具期待。

专业服务板块
营收26947亿元，同比+86.6%，归母净利润1076亿元，同比+471.8%。锋尚文化、兰生股份、科锐国际营收增速领先。板块毛利率13.52%，净利率48.7%，净利率同比+0.88pct，费用率8.32%（YoY-4.84pct）。整体业绩向好，受益政策及市场需求。

教育板块
营收3037亿元，同比+0.83%；归母净利润231亿元，同比+120.3%。博瑞传播、*ST国化、ST传智营收增速领先。行业分化明显，龙头如豆神教育、学大教育利润增长，但部分公司如ST传智、全通教育等业绩下滑。板块毛利率43.74%，净利率7.14%，净利率同比+3.97pct，期间费用率34.30%（YoY-1.43pct）。人工智能应用或推动教育领域增长。

体育板块
三家公司表现分化：力盛体育营收同比+32.7%，ST明诚利润改善，中体产业营收利润双降。体育行业受政策影响较大，部分企业受益于市场复苏。

免税板块
中国中免、王府井、珠免集团营收与净利润均下滑（营收分别-109.6%、-97.6%、-58.54%；净利分别-159.8%、-724.3%、-5372.2%）。免税新政或推动市内免税发展，形成机场、市内、离岛三大渠道格局，政策加码或带来业绩改善机会。

投资建议
建议关注受益于政策利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。休假制度优化将继续带动旅游市场，入境消费扩大利好免税行业，县域商业体系完善助力下沉市场扩张，教育领域或成人工智能应用重点场景。

风险因素