20231201-瑞达期货-菜籽类市场周报_供应趋增压力下_菜粕期价继续下滑_26页_2mb

报告摘要：菜粕期价下滑分析（20231201）

• 市场回顾：
  菜油期货本周维持震荡，Steady على主力合约，收盘价无变化。
  菜粕期货继续下跌，主力合约收盘价2754元/吨，较上周下滑139元/吨，显示供强需弱格局。

• 市场展望：
  供应端：加拿大油菜籽压榨量增加，库存回升，但未来产量报告或加剧供应压力；巴西大豆丰收缓解美豆市场，但天气因素或提振短期波动。
  需求端：水产养殖旺季结束，菜粕需求下降；豆菜粕价差偏高，替代效应改善。

• 期现市场概况：
  菜油价差低位震荡，1-5合约价差报30元/吨，期现基差在标准范围；菜粕持仓量减少，净空持仓增加，现货价格回降。
  库存数据：国内进口油菜籽库存下滑，但到港量预计增加，推动压榨量上升。仓储和基差显示市场供应压力加码。

• 产业情况分析：
  进口油菜籽压榨利润良好，产量增加；饲料消费量下降，菜粕库存上升。
  情况表明国内Supply exceed demand，支撑价格回调。

• 期权市场观察：
  菜粕期货隐含波动率上升，市盈率稳定，波动性增加与南美天气炒作相关。

• 策略建议：
  短线参与为主，关注价差和库存变化以捕捉短期机会。