20221022-东吴证券-中控技术-688777.SH-2022年三季报预告点评_业绩表现亮眼_工业软件业务发展迅速_3页_434kb
报告摘要
中控技术（688777）2022年三季报预告点评总结
核心内容
中控技术发布2022年三季报预告，业绩表现亮眼，显示其在工业软件及智能制造领域的强劲增长势头。公司预计2022年前三季度实现营收42.25亿元，同比增长44.56%；归母净利润4.70亿元，同比增长41.19%；扣非归母净利润3.64亿元，同比增长54.21%。整体业绩符合市场预期，公司盈利能力持续提升。
主要观点
- Q3营收增速亮眼：2022年第三季度营收15.58亿元，同比增长43%，主要得益于下游行业持续增长及公司智能制造整体解决方案的市场竞争力增强。
- 盈利能力提升：Q3归母净利润同比增长28%，扣非归母净利润同比增长58%，扣非净利率提升至8%，费用率下降是主要驱动因素。
- 工业软件业务发展迅速：预计2022年前三季度工业软件营收实现翻倍以上增长，成为公司营收增长的主要动力。公司不断推出新产品，如i-OMC和流程模拟软件，进一步拓展市场空间。
- 紧抓流程行业数字化需求：国内流程工业智能化水平较低，存在较大的数字化升级空间。中控技术在石化、化工、冶金、电力等行业中占据优势，并积极拓展新能源等新兴行业。
- 盈利预测与投资评级：维持2022-2024年归母净利润预测为7.99/10.77/14.15亿元，维持“买入”评级，反映市场对公司未来增长的信心。
关键信息
财务预测
| 年度 | 营业总收入（百万元） | 同比 | 归母净利润（百万元） | 同比 | 每股收益（元/股） | P/E（现价&最新股本摊薄） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021A | 4,519 | 43% | 582 | 37% | 1.17 | 74.75 |
| 2022E | 6,251 | 38% | 799 | 37% | 1.61 | 54.43 |
| 2023E | 8,432 | 35% | 1,077 | 35% | 2.17 | 40.37 |
| 2024E | 11,076 | 31% | 1,415 | 31% | 2.85 | 30.72 |
财务指标
| 指标 | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|
| 每股净资产（元） | 9.16 | 10.52 | 12.36 | 14.75 |
| ROE-摊薄（%） | 12.85 | 15.37 | 17.63 | 19.42 |
| ROIC（%） | 11.59 | 9.33 | 11.27 | 11.97 |
| 资产负债率（%） | 55.73 | 60.58 | 64.02 | 66.26 |
| P/B（现价） | 9.56 | 8.32 | 7.08 | 5.93 |
股价与市场数据
| 指标 | 值 |
|---|---|
| 收盘价（元） | 87.51 |
| 一年最低/最高价（元） | 58.05/95.15 |
| 市净率（倍） | 9.26 |
| 流通A股市值（百万元） | 27,853.46 |
| 总市值（百万元） | 43,476.98 |
风险提示
- 下游行业实际资本开支投入不及预期；
- 疫情加剧影响海外市场拓展；
- 研发产品进度不及预期。
未来展望
中控技术凭借其在工业软件领域的持续创新和市场拓展，有望在未来几年保持高速增长态势。随着流程行业数字化进程的加快，“双碳”政策的推动，以及公司在新能源等新兴行业的布局，公司的发展前景被市场看好。投资评级维持“买入”，预计未来6个月个股涨幅将高于大盘15%以上。
相关研究
- 《中控技术(688777)：2022年中报点评：工业软件增速亮眼，行业拓展加快》发布于2022-08-30，进一步支持公司工业软件业务的强劲表现。
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