20180904-财富证券-有色金属行业月度报告_铝迎来上涨行情_关注新能源板块机会_12页_1mb

有色金属行业月度报告总结

核心内容

2018年9月4日发布的有色金属行业月度报告指出，8月份有色金属板块整体表现不佳，但铝价迎来上涨行情。报告同时指出新能源板块存在投资机会，并对行业主要金属价格、库存走势及投资策略进行了详细分析。此外，报告还提及了行业内的企业动态及潜在风险。

主要观点

1. 板块表现

• 8月份表现：申万有色金属指数下跌8.70%，跑输上证综指5.18个百分点，跑输沪深300指数5.43个百分点。
• 过去一年表现：有色金属指数累计下跌37.10%，跑输上证综指18.18个百分点，跑输沪深300指数24.34个百分点。
• 行业流通市值加权平均跌幅：10.66%，位列申万28个一级子行业第26位。
• 二级子板块表现：工业金属跌幅较小（-6.39%），稀有金属跌幅较大（-15.31%）。

2. 金属价格及库存走势

基本金属

• 国际LME市场：铜、锌、铅、锡、镍价格均下跌，唯独铝价格上涨。
• 国内价格：锡、铝、锌价格上涨，铜、铅、镍价格下跌。
• 库存情况：LME库存除铜、锌外均下降，国内库存也普遍下降。

小金属

• 锂钴价格下滑：电池级碳酸锂价格从年初16.4万元/吨跌至8.8万元/吨，跌幅达46%；长江1#钴价格从56万元/吨降至48万元/吨，跌幅14%。
• 正极材料：三元材料523价格下跌9.7%，从年初的20.5万元/吨降至18.5万元/吨。
• 磷酸铁锂：价格持续下滑，市场集中度提高，中小企业面临淘汰风险。

3. 投资策略

• 基本金属：看好铝的阶段式上涨行情，推荐云铝股份，因其具备低成本水电优势。
• 新能源板块：建议关注锂资源企业（天齐锂业、赣锋锂业）、钴资源企业（华友钴业、盛屯矿业、格林美）及正极材料企业（杉杉股份）。
• 行业评级：维持“同步大市”评级，因贸易战导致全球不确定性增加。

关键信息

8月份个股表现

• 涨幅较高的个股：云海金属、贵研铂业、株冶集团、坤彩科技、中国铝业。
• 跌幅较大的个股：福达合金、华友钴业、利源精制、盛达矿业、刚泰控股。

企业动态

• 赣锋锂业：
  • 与LG化学签订为期三年的氢氧化锂供货合同，共计47600吨。
  • 增资2亿美元用于海外锂资源项目，包括收购阿根廷锂盐湖项目。
• 新宙邦：
  • 投资10亿元建设高性能氟材料项目，预计2020年四季度投产。
  • 投资4.9亿元建设LiFSI项目，预计2020年三季度投产。
  • 有机氟化学品毛利率达49%，产品附加值高，布局高端锂电材料。

行业风险

• 新能源汽车产销量不及预期：可能导致锂钴需求不足。
• 有色金属产品价格下跌：影响行业整体盈利水平。

投资评级说明

风险提示

• 新能源汽车产销量不及预期。
• 有色金属产品价格下跌。

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