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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2016年2月29日的债券市场日报，涵盖债券市场行情、央行货币政策、房地产市场动态、信用债市场表现、可转债市场情况及信用评级体系等内容，旨在为投资者提供当日市场关键信息和趋势分析。

市场行情

国债收益率

• 2016/2/29，中债国债收益率整体下行，具体如下：
  • R001：1.9826，跌5.04 bps
  • R007：2.3374，涨3.01 bps
  • R014：2.8514，跌1.09 bps
  • R1M：2.7300，跌22.68 bps
  • R3M：2.8000，涨0.00 bps

金融债收益率

• 2016/2/29，银行间金融债收益率总体下行：
  • 1Y：2.4426，跌0.21 bps
  • 3Y：2.8323，涨1.55 bps
  • 5Y：3.1532，涨0.57 bps
  • 7Y：3.3396，涨1.85 bps
  • 10Y：3.3977，涨1.49 bps

企业债收益率（按评级）

• 2016/2/29，银行间企业债收益率：
  • AAA：1Y 2.84，3Y 3.13，5Y 3.36，7Y 3.68
  • AA+：1Y 2.94，3Y 3.26，5Y 3.50，7Y 3.91
  • AA：1Y 3.14，3Y 3.51，5Y 3.95，7Y 4.40
  • AA-：1Y 3.74，3Y 4.26，5Y 4.80，7Y 5.37

市场动态

债市要闻

1. 央行降准0.5个百分点
   自2016年3月1日起实施，以保持流动性合理充裕，为供给侧改革营造适宜环境。

2. 本周超万亿逆回购到期，央行继续对冲
   周一净投放1500亿，预计短期流动性将保持平稳。

3. 首套房贷利率降至4.58%再创新低，广州最低
   融360数据显示，全国优惠利率占比达71.83%，广州为利率最低城市。

4. 工信部推动节能环保产业发展
   提出六大重点任务，包括清洁化改造、能效提升、资源综合利用等。

5. 韩正强调商品房作为特殊商品需高度关注
   上海市领导提出需维护市场秩序与稳定预期。

6. 日本工业生产增速创一年新高，但前景不确定
   1月工业生产增长3.7%，但零售销售同比下滑0.1%，显示民间消费疲软。

资金面情况

• 质押式回购市场：周一成交16869.68亿元，交易量环比减少2.57%。
• 银行间市场：1天期质押式回购利率下跌15 bps至1.94%，7天期下跌15 bps至2.25%。
• 交易所市场：
  • GC001开盘2.60%，收盘1.85%，加权平均3.36%，成交7136亿元。
  • GC001开盘2.25%，收盘2.35%，加权平均2.82%，成交489亿元。

发行与交易

• 利率债市场：国债收益率曲线总体下行1-2BP。
• 信用债市场：
  • 短端收益率下行，中长端小幅波动。
  • 城投债收益率整体下行。
  • 交易所竞价交易总成交额约41亿元，与前日持平。
  • 高等级企业债、公司债收益率下行，中低等级上行。

信用债市场表现

发行人动态

1. 好想你：净利润同比下滑92.99%，主要因商超渠道费用增加。
2. 华茂股份：净利润同比下滑79%，主要因投资收益减少。
3. 荣安地产：净利润同比下滑67%，受房地产行业调控影响。
4. 山东墨龙：净亏损2.66亿元，将实施投资者适当性管理。
5. 国电科环：可能被暂停上市交易，因2015年亏损。
6. 大康牧业：净利润同比下滑80.74%，主要因计提坏账准备。
7. 嘉麟杰：净利润由盈转亏，同比减少18.5%，资产减值损失显著。
8. 蓝色光标：净利润同比下滑90.53%，主要因新业务投入和子公司减值。
9. 沃森生物：净利润由盈转亏，同比减少85.75%，主要受行业影响。
10. 易成新能：净利润同比减少85.75%，主要因光伏行业复苏乏力。

可转债市场

• 航信转债（110031）：继续停牌，原因：重要事项未公告。
• 可转债市场：周一收盘1只上涨，8只下跌，1只停牌。
• 市场成交：总成交金额7.892亿元，较上一交易日增长2.4%。
• 成交活跃券种：电气、广汽成交居前，分别为2.256亿和2.008亿。

信用评级体系

报告作者信息

• 孙彬彬：复旦大学经济学博士，招商证券研发中心债券研究主管。
• 周岳：中国人民大学经济学硕士，CFA，招商证券研发中心债券分析师。
• 高志刚：上海财经大学金融硕士，招商证券研发中心债券分析师。