20251104-迈科期货-玻璃供需双弱_纯碱供强需弱累库压力大_25页_2mb

玻璃和纯碱市场分析总结

玻璃市场

• 供应：

  • 当前供应稳中有升，主要受益于新增产线点火；10月份产线冷修计划可能带动短期反弹，但11月供应预计下滑，主要涉及3000吨左右产能冷修。
  • 供需端仍面临过剩压力，累库问题持续，沙河地区虽有减产计划，但短期内被动减产也抑制反弹力度。

• 需求：

  • 传统旺季表现欠佳，下游开工率处于低位。
  • 房地产竣工虽有韧性支撑，但销售数据不及往年水平，玻璃表需处于近年低位，需求端拖累盘面。
  • 投机需求退坡，市场疲软。

• 库存：

  • 厂家和社会库存均处偏高水平，累库压力显著。
  • 不符合常规的下降（如国庆节前价格三提），下游接受意愿弱，价格回落。

纯碱市场

• 供应与需求：

  • 供应端峰值回落，部分碱厂检修，供应高位运营。
  • 光伏玻璃用量增长支撑纯碱需求，但轻碱需求稳定，重碱需求承压下行。纯碱供需格局进一步宽松。
  • 新产能投产背景下，生产端扰动风险增加，累库影响盘面打压。

• 价格与成本：

  • 现货价格偏弱，成本支撑不足，联碱、氨碱法利润全线走弱。
  • 高库存及预期宽松格局下，基差维持低位水平，月差缩小反映对近月合约的悲观预期。

综合结论：

• 玻璃（短线）：受政策冷修或短期减产影响，盘面或有反弹机会；中长期需关注累库压力。
• 纯鹼：供需进一步宽松，留意高偏空思路，关注玻璃纯碱价差走扩的机会。
• 重要观察点：
  • 玻璃和纯碱价差变化具有交易机会。
  • 房地产和汽车需求端的边际改善情况。
  • 重点区域产线Shutdown及新产能投放进度。
  • 期货与现货基差走势及其变化驱动因素。

说明：以上内容概括了报告中新提供的主要观点和核心指标，重点关注了玻璃与纯碱的供需、库存、价格、成本及展望，精炼了报告的实质内容。