20161010-华泰证券-研究所晨报_30页_2mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

本报告聚焦2016年10月10日的市场动态与行业分析，主要围绕地产调控政策对资金流向的影响、A股市场走势、各行业及个股的分析与推荐，以及相关风险提示。

主要观点

地产调控影响分析

• 调控背景：2016年国庆期间，北京、深圳等16个热点城市出台地产调控政策，强调“因城施策”的结构性调控。
• 资金流动：地产调控可能促使资金转向未限购限贷、具备增长潜力的城市，关注地产股中布局较好的企业。
• 对A股影响：地产资金挤出可能带来A股估值的提升，但缺乏大幅上行逻辑，建议关注基建、原材料及新型基建领域。

A股市场展望

• 短期走势：市场短期可能从资金流动及大类资产配置角度进行偏正面解读，节后走出震荡上行的概率较大，但不可期望过高。
• 海外观点：海外客户对风险资产保持谨慎，认为不确定性增强，国内经济下行压力加大，但4季度后A股配置价值可能提升。

房地产调控双重效应

• 短期效应：资金从楼市挤出，对A股风险溢价适度降低，利好大金融及光通信行业。
• 长期效应：财政及准财政发力将对冲地产下滑，建议关注具备稳增长、调结构、惠民生的新型基建领域。

关键信息

市场指数表现

• 上证综指：3004.70（+0.21%）
• 沪深300：3253.28（+0.27%）
• 中小盘指：4376.32（+0.42%）
• 创业板指：2149.90（+0.17%）
• 国债指数：159.73（+0.03%）

大宗原材料

• 铝：12,270.00（-0.73%）
• 天然橡胶：13,255.00（-2.00%）
• 白砂糖：6,716.00（+0.01%）
• 黄玉米：1,394.00（+0.14%）
• 阴极铜：37,710.00（-0.19%）

国际市场指数

• 香港恒生：23851.82
• H股指数：2013.73
• 红筹股指数：2708.57
• 日经225：16860.09
• 道琼斯：18240.49
• 标普500：2153.74
• 纳斯达克：5292.41
• 德国DAX：10490.86
• 法国CAC：4449.91
• 波罗的海指数：921.00
• 富时100：9921.11

个股评级与推荐

• 华友钴业：首次覆盖，给予“增持”评级，目标价29.09~30.48元。
• 爱普股份：首次增持，目标价22.8~24.32元。
• 驰宏锌锗：首次增持，目标价5.8~6.16元。
• 三钢闽光：首次增持，目标价9.4~10元。
• 天成自控：首次增持，目标价58~59元。
• 海天味业：首次增持，目标价32.7~35.97元。
• 广济药业：首次增持，目标价23.8~25.9元。
• *ST易桥：首次买入，目标价13.65~15.6元。
• 再升科技：首次增持，目标价48.28~51元。
• 无锡银行：首次增持，目标价6.58~7.05元。
• 齐星铁塔：首次买入，目标价34.5~40.25元。
• 讯腾智科：首次买入，目标价20.7~23.5元。
• 音飞储存：首次买入，目标价76~80元。
• 西藏珠峰：首次增持，目标价35.36~36.94元。
• 中珠医疗：首次买入，目标价33~37元。
• 友阿股份：买入（增持），目标价16.7~18.1元。
• 城市传媒：首次增持，目标价12.16~13.3元。
• 蓉胜超微：首次增持，目标价31~33元。

深度研究与行业分析

建筑与PPP模式

• PPP发展趋势：政策推动下，PPP项目持续落地，未来将呈现规范化与分化发展。
• 龙元建设：作为PPP平台典型，通过整合资源提升运营效率，布局全产业链。
• 推荐标的：铁汉生态、中设集团、围海股份、葛洲坝、达实智能、中国交建等。

食品饮料行业

• 国际品牌增长：Blackmores、Swisse、Comvita等品牌因中国消费增长而受益。
• 渠道突破：中国企业通过并购、合资及经销商持股方式拓展国际市场。
• 细分市场：运动营养和体重管理市场增长潜力大，关注Glanbia和Herbalife。

汽车零部件与轻量化

• 轻量化趋势：铝合金、镁合金、碳纤维复合材料成为主流，SUV和新能源汽车推动需求。
• 推荐标的：广东鸿图、万丰奥威。

钢铁行业

• 行业现状：地产需求疲软，建筑用钢价格回落，但冷板价格坚挺。
• 产能与利润：粗钢产量回升，吨钢利润下行，关注环保限产及行业重组。
• 推荐标的：宝武股份、本钢板材、鞍钢股份。

银行与金融板块

• 信贷与流动性：9月新增信贷约8000-9500亿元，流动性稳健。
• 配置价值：推荐城商行、股份制银行及积极转型的银行股。
• 推荐标的：北京银行、宁波银行、华夏银行、民生银行、招商银行。

房地产行业

• 调控目标：抑制投资性需求，引导资金向三四线城市流动。
• 行业趋势：地产行业进入集中度提升阶段，关注资源类及转型个股。
• 推荐标的：首开股份、金融街、泰禾集团、中国武夷、招商蛇口。

风险提示

• 地产调控政策执行力度不及预期。
• 货币政策超预期收紧。
• 资产价格波动及宏观经济下行。
• PPP项目落地进度不达预期。
• 外汇储备压力及汇率波动风险。
• 行业整合与成本上涨风险。