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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了3月29日沪镍与不锈钢市场的价格走势、库存变化及供需格局，同时结合国际形势、政策调整和行业动态，总结了当前市场的利多与利空因素，为投资者提供了策略建议。

主要观点与关键信息

一、利多因素

1. 库存处于低位
   • 全球与国内库存水平较低，对镍价形成支撑。
2. 地缘政治风险
   • 俄乌战争尚未结束，全球镍供应仍存在不确定性。
3. 镍矿供应紧张
   • 镍矿供应偏紧，矿山挺价，成本支撑强劲。
4. 镍豆经济性较好
   • 镍豆在部分时间段具有较好的经济性。
5. 镍铁供需格局转变
   • 尽管镍铁产量小幅上升，但库存下降迅速，可能促使供需格局转变。
6. 新能源数据向好
   • 新能源行业数据表现良好，有助于提振镍需求。
7. 不锈钢库存下降
   • 不锈钢库存继续小幅下降，但疫情对消费造成一定延后。

二、利空因素

1. 长期供应预期
   • 高冰镍与中间品的供应增加可能使全球镍供需转向过剩。
2. 青山集团操作影响
   • 青山集团已与两家新能源企业达成协议，用高冰镍置换镍豆仓单，可能影响市场供需平衡。
3. 交割规则调整
   • LME对延迟交递的规定进行了调整，允许空头在特定情况下递延交割，可能增加市场流动性压力。
4. LME涨跌停板放宽
   • LME涨跌停板调整为15%，增强了价格波动性。
5. LME价格下跌
   • LME镍价继续下探，20日均线暂得支撑，显示市场承压。
6. 交易所政策变化
   • 青山集团与摩根大通等银行达成协议，银行不对其镍持仓进行平仓，不增加保证金，青山将继续持有大量空头。

价格与库存概览

镍价格

不锈钢价格

库存数据

增减情况：

• 仓单库存：-0.06
• 现货库存（板）：0
• 现货镍豆：+0.06
• 保税区库存：+0.15
• 总库存：+0.15

期货库存

不锈钢库存

• 3月25日无锡库存为50.02万吨，佛山库存14.78万吨。
• 不锈钢仓单数量为75213吨，较3月28日减少726吨。
• 不锈钢库存继续回落，但幅度不大。

镍矿与镍铁价格

成本分析

• 低镍铁成本：23038.12元/吨
• 高镍铁成本：21368.85元/吨
• 按昨日LME收盘价计算，折合国内价格为234489元/吨。

个人观点与策略建议

镍观点

• LME镍价继续下行，20日均线暂得支撑。
• 俄罗斯镍供应不足，全球供需格局偏紧。
• 国内精炼镍采购需求减弱，进口亏损限制了补充。
• 不锈钢库存下降，但疫情对运输与消费造成影响，需求高峰或有延后。
• 新能源汽车可能迎来涨价，后续产销变化可能影响电池端需求。

不锈钢观点

• 不锈钢库存持续回落，但幅度不大。
• 疫情对原料运输和成品输出造成短期影响。
• 下游部分停工，短期内需求拉升或停止。
• 需求高峰可能延后，但后期仍有上涨空间。

策略建议

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