20210417-安信证券-通信设备制造行业2021华为分析师大会全复盘_乱云飞渡仍从容_无限风光在险峰_19页_1mb

华为分析师大会2021年总结

核心内容概述

华为在2021年分析师大会上，分享了其在2020年的财务表现、战略规划及未来技术发展方向。尽管受到美国制裁影响，华为海外收入下滑，但国内市场表现强劲，成为其增长的主要驱动力。同时，华为在5G技术、智能汽车、云计算、低碳发展等方向持续布局，以应对未来挑战。

主要观点与关键信息

1. 财务表现

• 2020年总收入：8914亿元，同比增长3.8%。
• 2020年归母净利润：646亿元，同比增长3.2%。
• 运营商业务：收入3026亿元，同比增长0.2%。
• 企业业务：收入1003亿元，同比增长23%。
• 消费者业务：收入4829亿元，同比增长3.3%。其中，智能手机出货量同比下降21%，但非手机业务增长显著，达65%。
• 海外市场：收入3065亿元，同比下降13.3%。美洲地区降幅最大（-24%），欧洲、中东和非洲地区降幅为-12%。
• 国内市场：收入5849.1亿元，同比增长15%，占比提升至65.6%。
• 研发投入：全年研发支出1418.9亿元，占收入的15.9%，保持高增长态势。

2. 战略布局

战略一：优化产业组合，增强产业韧性

• 重点投资软件工程、智能汽车零部件、先进工艺依赖性较低的产业。
• 与北汽新能源合作打造ARCFOX极狐品牌，与重庆长安、广汽合作推出智能汽车。
• 推动“华为inside”模式，只有搭载全套华为无人驾驶系统的品牌才能使用该标签。

战略二：推动5G价值全面发挥，定义5.5G

• 提出5.5G“六边形”概念，包括UCBC、RTBC和HCS三个新场景。
• 5.5G将支持更多应用场景，如机器视觉、沉浸式体验、高精度定位等。

战略三：以用户为中心，打造全场景智慧体验

• 推动HarmonyOS在多个终端设备上的应用，如智慧屏、智能穿戴、车机设备等。
• HMS生态已覆盖全球170多个国家和地区，拥有超过7亿终端用户。

战略四：降低能源消耗，实现低碳社会

• 聚焦电力、交通、工业等碳减排重点领域。
• 通过ICT技术赋能其他行业，助力实现全球碳中和目标。

战略五：解决供应连续，铸造良好竞争生态

• 应对美国制裁对全球半导体产业的影响，强调构建全球信任和良性竞争。
• 推动鲲鹏生态发展，探索中国ARM芯片替代方案。

未来展望与挑战

2.1 未来世界发展方向

• 人口老龄化与能源枯竭是未来发展的两大挑战。
• 2030年，全球人口将达86亿，65岁以上人口占比超12%。
• 全球能源消耗持续增长，可再生能源占比将超50%。
• 5G、6G、AI、超级算力、智能能源等技术将推动社会向智能化、低碳化发展。

2.2 未来十年面临的挑战

• 挑战1：从“三角形”向“六边形”演进，拓展5G应用场景。
• 挑战2：提升光纤容量，实现10倍增长。
• 挑战3：优化网络协议，满足确定性、安全性与灵活性。
• 挑战4：打造超级算力，满足未来100倍算力需求。
• 挑战5：从海量数据中提取知识，实现AI突破。
• 挑战6：突破冯诺伊曼架构，提升存储性能。
• 挑战7：实现多模交互的超现实体验。
• 挑战8：应对慢性病，开发医疗级可穿戴设备。
• 挑战9：构建智慧能源互联网，推动绿色能源发展。
• 挑战10：应对日方企业因美国制裁所面临的不公平待遇。

投资建议

• 重点推荐：中兴通讯（买入-A）、中科创达（买入-A）、德赛西威（买入-A）、科大讯飞（买入-A）。
• 建议关注：移远通信、广和通、鸿泉物联、高新兴、紫光展锐。
• 投资评级：领先大市-A。

风险提示

• 无人驾驶事故率超预期：可能影响智能汽车销量。
• 政策监管约束超预期：对无人驾驶行业造成不确定性。
• 无人驾驶系统售价超预期：可能影响市场接受度。

重点投资标的盈利预测（截至2021年4月16日）

结论

华为在2021年面对美国制裁与疫情双重压力，依然保持稳健增长。通过优化产业组合、推动5G演进、打造全场景智慧体验、构建低碳社会和加强供应链韧性，华为正积极应对未来挑战。同时，华为在智能汽车、无人驾驶、云计算等领域加大投入，为行业带来新的增长机遇。投资建议表明，华为产业链相关企业值得关注，但需警惕无人驾驶等新兴领域的潜在风险。