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晨会纪要总结（2018年2月12日）

核心内容概览

本次晨会纪要围绕2018年2月12日的市场动态、政策动向、资金流向、行业动态及山西证券的策略观点展开，涵盖了A股市场、全球市场、政策变化及行业趋势等多个层面。

一、今日焦点

1. 深交所三年发展战略

   • 深交所发布《深圳证券交易所发展战略规划纲要（2018-2020年）》，旨在打造国际领先的创新资本形成中心。
   • 聚焦创新创业型高新技术企业，推动完善IPO条件，扩大创业板包容性。
   • 推进REITs产品试点，形成深市特色REITs板块。
   • 推动股票ETF期权试点。
   • 建设统一的风险监测预警平台，防范系统性金融风险。

2. 养老保险第三支柱建设提速

   • 人社部联合多部门启动“第三支柱”养老保险制度建设，个人税收递延型商业养老保险试点是其中一部分。
   • 有助于缓解社会养老压力，同时推动商业养老保险发展，利好资本市场。

3. 发改委推动新兴产业发展

   • 通过四项措施加快新兴产业发展，包括支持创新、优化政策环境、推动“四新经济”、促进与实体经济融合。

4. 北向资金转向中小盘股

   • 北向资金偏好中小盘股，表明市场短期可能对中小盘股更有表现机会。
   • 中小盘股出现资金净流入，显示“中小创”回撤动能减弱。

二、重要财经信息

• 全球市场波动

  • 美股反弹，但标普500创2016年1月以来最大周跌幅。
  • 欧股和亚太股市均大幅下跌，显示全球市场对风险的担忧加剧。

• A股市场表现

  • 上证综指、深成指、创业板指均大幅下跌，创近期新低。
  • 市场整体下跌，权重股和非银金融股跌幅居前，部分个股跌停。
  • 两市成交额增加，市场情绪偏空。

• 资金流向

  • 2月9日沪深两市净流入资金-324亿元。
  • 食品饮料、家用电器等行业资金净流入，有色金属、非银金融等行业资金净流出。

三、山西证券策略观点

短期策略

• 市场原因

  • 全球市场暴跌打击投资者情绪，流动性紧缩导致小盘股加速下跌。
  • 股权质押风险加剧，部分个股面临爆仓风险。

• 投资建议

  • 建议投资者短期控制仓位，防范风险。
  • 重点关注低估值、稳业绩的权重蓝筹和细分行业龙头。

中期大势研判

• 2018年经济稳中向好，具备韧性。
• 金融监管趋严、货币政策收缩，流动性趋紧。
• 市场将继续呈现结构性行情，业绩为市场主要驱动力。
• 估值修复动力强，建议关注低估值板块。

行业配置

• 首推钢铁和保险作为底仓防守。

四、个股动态

• 双鹭药业

  • 新药“立生”（来那度胺）上市，公司启动多项临床研究。

• 兆新股份

  • 拟收购上海中锂80%股权，交易金额5亿元。
  • 上海中锂承诺2018-2019年净利润不低于6000万和9375万。

• 万科A

  • 股东钜盛华质押1969.64万股，占公司总股本0.18%。

五、资金面跟踪

• 利率变化

  • SHIBOR、银行间同业拆借、质押式回购利率均有所上升。
  • AAA+同业存单到期收益率下降。

• 央行流动性投放

  • 上周央行货币净回笼2200亿元，流动性偏紧。

• 散户入市

  • 新开户数环比减少8.65%，显示市场观望情绪浓厚。

• 基金仓位

  • 全部基金平均仓位提升，偏股混合型基金仓位显著上升。

• 两融余额

  • 融资融券余额下降，显示市场融资需求减少。

• 外资动向

  • 沪港通净流出，深港通净流入，市场分化明显。

• 产业资本

  • 重要股东净增持，部分公司如青岛海尔、天广中茂、人民同泰增持力度较大。

六、山西经济动态

• 外贸进出口总值创近十年新高

  • 2017年山西进出口总值增长5.6%，贸易顺差218.7亿元。
  • 太钢贡献率高达52.2%，出口增长显著。

• 组建政府债券承销团

  • 山西省将组建2018—2020年政府债券承销团，目标不超过25家成员。
  • 承销团成员需符合监管标准，有效期为三年。

七、限售股解禁

• 本周A股限售股解禁数量合计759,924.47万股，市值2,985,749.98万元。
• 主要解禁股份类型包括定向增发机构配售股份、首发原股东限售股份等。
• 部分个股如永泰能源、长园集团、东方证券等出现较大规模解禁。

八、新股与基金发行

• 新股发行

  • 华宝股份、润建通信、华夏航空等计划在2月13日和14日发行。

• 基金发行

  • 多只偏股混合型基金和中长期纯债型基金发行，包括安信永盛、中欧量化驱动、银河量化多策略等。

九、总结

本次晨会内容涵盖A股市场、政策动向、资金流向、行业动态及山西本地经济等多个方面。核心信息包括：

• 深交所发布战略规划，推动创新资本形成。
• 养老保险第三支柱建设提速，利好资本市场。
• 全球市场波动加剧，影响A股市场情绪。
• 北向资金转向中小盘股，市场偏好发生转变。
• 股权质押风险加剧，市场担忧流动性问题。
• 山西经济表现强劲，外贸和金融板块值得关注。
• 市场短期谨慎，中期关注低估值、稳业绩的蓝筹股和行业龙头。

总体来看，市场在短期面临较大压力，但中长期仍具备结构性机会，投资者应关注基本面和估值安全边际。