20210525-首创证券-化工行业周报_周期行情持续分化_甄选攻守兼备品种_17页_1mb

化工行业周报总结（2021.05.25）

核心内容概述

本周化工行业表现分化，整体涨幅优于大盘。沪深300指数上涨0.46%，而化工指数上涨1.79%，其中钾肥、其他化学制品和玻纤等子板块涨幅显著。部分个股如蓝晓科技、江山股份、德方纳米等涨幅超25%，而康得退、ST红太阳等跌幅较大，部分个股跌幅超40%。

主要观点

• 市场走势分化：化工行业整体表现优于沪深300指数，子板块中钾肥、其他化学制品和玻纤涨幅居前，显示行业内部结构性机会。
• 产品价格波动明显：本周化工产品价格涨跌分化，无烟煤（洗小）涨幅最高，达39.33%，而辛醇、丙酮等产品跌幅较大，分别为-13.69%和-11.51%。
• 原油价格波动：受美国原油库存增加和亚洲疫情形势影响，国际油价下跌，WTI原油价格下跌2.74%，布伦特原油价格下跌3.30%。
• 维生素市场上涨：维生素A、E市场因供需格局改善和检修影响，价格中枢上移，VE市场因成本上涨和终端需求回升，价格缓慢上涨。
• 聚氨酯市场波动：聚合MDI市场先抑后扬，纯MDI价格继续下滑，DMF市场弱势下行。
• 行业动态丰富：包括公司公告、政策动向及行业新闻，如卫星石化项目成功投产、青松股份取得专利、中国油气企业甲烷控排联盟成立等。

关键信息

本周价格走势

涨幅前五产品：

• 无烟煤（洗小）：+39.33%
• 煤沥青（中温）：+15.91%
• 煤沥青（改质）：+8.33%
• 鞋底原液：+6.45%
• 硫酸：+5.80%

跌幅前五产品：

• 辛醇：-13.69%
• 丙酮：-11.51%
• BDO（华东）：-8.31%
• 甲醇：-7.63%
• PBT：-6.27%

行业动态

原油

• 国际油价受多重因素影响，先涨后跌，最终跌至三周最低水平。
• WTI原油价格为63.58美元/桶，较上周下跌2.74%。
• 布伦特原油价格为66.44美元/桶，较上周下跌3.30%。

化纤

• 涤纶长丝市场震荡整理，下游需求疲软，市场成交清淡。
• 氨纶市场稳中偏暖，厂家开工维持高位。
• 粘胶短纤市场持稳运行，下游需求未见明显改善。

PVC

• 电石法PVC市场因检修和库存低位，价格持续上涨。
• 下游制品企业询盘积极性不高，市场整体偏弱。

钛白粉

• 金红石型钛白粉价格稳定，硫酸法钛白粉价格维持高位。
• 酸溶渣价格有所上涨，市场整体维持平稳。

维生素

• VA市场因供应不稳定和检修影响，价格中枢上移。
• VC市场维稳偏弱，但终端需求逐步回暖。
• VE市场因成本上涨和终端需求回升，价格缓慢上涨。

聚氨酯

• 聚合MDI市场先抑后扬，纯MDI价格继续下滑。
• DMC市场弱势下行，下游需求疲软。

农化

• 尿素市场因低库存和预收订单，价格持续上涨。
• 复合肥价格小幅上行，企业成本压力大。

氟化工

• 制冷剂市场整体坚挺，R22和R134a价格稳定，R32市场弱势维稳。

投资建议

• 重点推荐品种：山东赫达、新和成、鲁西化工、青松股份、硅宝科技、金发科技、万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎、齐翔腾达。
• 推荐理由：
  • 山东赫达：作为纤维素醚和植物胶囊龙头企业，业绩持续增长，市占率提升。
  • 新和成：维生素A/E价格中枢有望提振，新项目投产带来增长点。
  • 鲁西化工：顺周期高贝塔品种，主要产品价格持续上涨，Q1业绩超预期。
  • 硅宝科技：深耕有机硅密封胶市场，新产能落地，业绩增长确定。
  • 金发科技：布局可降解塑料黄金赛道，受益限塑令实施。
  • 万华化学：MDI景气复苏，形成完整聚氨酯产业链。
  • 华鲁恒升：主要产品价格持续上涨，荆州项目复制煤化工优势。

风险提示

• 原油价格波动
• 需求不达预期
• 海外疫情反复

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

总结

本周化工行业呈现分化行情，部分子板块和个股表现突出，而其他板块则承压。维生素、PVC、尿素等产品价格波动较大，市场情绪较为复杂。行业整体处于周期与成长并存的阶段，建议投资者从Q2景气持续及穿越周期的成长性角度筛选品种。重点推荐具备周期与成长双重属性的公司，如山东赫达、新和成、鲁西化工、万华化学等。同时需关注原油价格波动、需求变化及海外疫情等风险因素。