20260308-国盛证券有限责任公司-量化周报_上证50确认日线级别下跌_22页_1mb

量化周报总结

核心内容

本周A股市场整体震荡下行，上证指数全周收跌 $0.93%$。上证50、医药、计算机、家电、商贸零售、消费者服务等板块确认日线级别下跌，表明市场可能正在构筑日线级别的顶部。尽管如此，从中期视角来看，多个指数和行业仍处于周线级别上涨中，显示本轮牛市尚未结束，仍处于上半场。

主要观点

市场走势分析

• 上证50确认日线级别下跌：表明市场可能正在构筑日线级别顶部，上涨已基本完成，下跌结束概率较高。
• 创业板指处于周线级别上涨：目前周线在日线上走了3浪结构，日线上涨结束概率 $90%$。
• 中期牛市仍在进行：上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50均确认周线级别上涨，且已有27个行业处于周线级别上涨中，18个行业走出了1-3浪结构，显示为普涨格局。

行业分析

• 看多行业：煤炭、房地产、石油石化、消费者服务等板块处于周线级别上涨中，中期上涨刚开始，建议关注。
• 看跌行业：医药、计算机、家电、商贸零售、消费者服务等消费板块确认日线级别下跌，进入休整期，建议逢高减仓，防御为主。
• 短期强势行业：农业、电力近期表现强势，可关注；有色、石油、化工、煤炭等资源顺周期板块也有阶段性表现机会。

市场景气与情绪观察

• A股景气指数：截至2026年3月6日，A股景气指数为18.63，相比2023年底上升13.21，当前处于上升周期。
• A股情绪指数：当前市场波动率上行，成交额下行，情绪信号为看空，表明市场整体情绪偏弱。

关键信息

指数增强组合表现

• 中证500增强组合：本周收益 $-2.40%$，跑赢基准 $1.04%$，2020年至今超额收益 $46.40%$，最大回撤 $-10.90%$。
• 沪深300增强组合：本周收益 $-0.68%$，跑赢基准 $0.39%$，2020年至今超额收益 $46.38%$，最大回撤 $-5.86%$。

市场风格分析

• 风格因子表现：盈利因子表现优异，非线性市值呈显著负向超额收益；高盈利股表现较好，市值、残差波动率等因子表现不佳。
• 风格因子相关性：流动性因子与Beta、动量、残差波动率呈正相关，价值因子与Beta、残差波动率、流动性呈负相关。

操作建议

• 短期操作：逢高减仓，防御为主，关注农业、电力等相对强势行业。
• 中期布局：仍可逆势布局，看多煤炭、房地产、石油石化、消费者服务等板块。
• 主题投资机会：近期黄金概念股热度较高，可关注相关个股。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效及模型失效的风险。

附录

指数分析及投资建议

• 上证综指：日线级别上涨走完了3浪结构，上涨结束概率 $45%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 上证50：日线级别下跌走完了5浪结构，下跌结束概率 $75%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 沪深300：日线级别上涨走完了15浪结构，上涨结束概率 $90%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 中证500：日线级别上涨走完了15浪结构，上涨结束概率 $92%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 中证1000：日线级别上涨走完了15浪结构，上涨结束概率 $97%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 深证成指：日线级别上涨走完了15浪结构，上涨结束概率 $85%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 创业板指：日线级别上涨走完了15浪结构，上涨结束概率 $90%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 科创50：日线级别上涨走完了3浪结构，上涨结束概率 $40%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。

行业分析及投资建议

• 石油石化：日线级别上涨走完了13浪结构，上涨结束概率 $100%$，周线级别上涨，中期上涨刚开始。
• 煤炭：日线级别上涨走完了5浪结构，上涨结束概率 $67%$，周线级别上涨，中期上涨刚开始。
• 有色：日线级别上涨走完了21浪结构，上涨结束概率 $97%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 电力与公用事业：日线级别上涨走完了3浪结构，上涨结束概率 $43%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 钢铁：日线级别上涨走完了5浪结构，上涨结束概率 $72%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 基础化工：日线级别上涨走完了19浪结构，上涨结束概率 $97%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 建筑：日线级别上涨走完了3浪结构，上涨结束概率 $34%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 建材：日线级别上涨走完了19浪结构，上涨结束概率 $97%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 轻工制造：日线级别上涨走完了19浪结构，上涨结束概率 $97%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 机械：日线级别上涨走完了5浪结构，上涨结束概率 $64%$，周线级别上涨，中期上涨临近尾声。
• 电力设备及新能源：日线级别上涨走完了15浪结构，上涨结束概率 $90%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 国防军工：日线级别上涨走完了3浪结构，上涨结束概率 $39%$，周线级别上涨，中期走势临近尾声。
• 汽车：日线级别上涨走完了3浪结构，上涨结束概率 $44%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 商贸零售：日线级别下跌走完了5浪结构，下跌结束概率 $62%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 消费者服务：日线级别下跌走完了5浪结构，下跌结束概率 $70%$，周线级别上涨，中期上涨刚开始。
• 家电：日线级别下跌走完了3浪结构，下跌结束概率 $58%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 纺织服装：日线级别上涨走完了5浪结构，上涨结束概率 $77%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 医药：日线级别下跌走完了5浪结构，下跌结束概率 $63%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 食品饮料：日线级别下跌走完了7浪结构，下跌结束概率 $79%$，周线级别下跌，中期走势不好判断。
• 农林牧渔：日线级别上涨走完了1浪结构，上涨结束概率 $26%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 银行：日线级别下跌走完了5浪结构，下跌结束概率 $74%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 非银金融：日线级别下跌走完了7浪结构，下跌结束概率 $83%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 房地产：日线级别上涨走完了5浪结构，上涨结束概率 $71%$，周线级别上涨，中期上涨刚开始。
• 交运：日线级别上涨走完了9浪结构，上涨结束概率 $90%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 电子：日线级别上涨走完了7浪结构，上涨结束概率 $71%$，周线级别上涨，中期上涨临近尾声。
• 通信：日线级别上涨走完了7浪结构，上涨结束概率 $72%$，周线级别上涨，中期上涨临近尾声。
• 计算机：日线级别下跌走完了5浪结构，下跌结束概率 $64%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。
• 传媒：日线级别上涨走完了1浪结构，上涨结束概率 $19%$，周线级别上涨，中期走势不好判断。

情绪指标择时与主题投资机会

• 黄金概念股机会：近期热度较高，主要驱动事件为黄金现货价2月27日站上5200美元/盎司大关，建议关注相关个股。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，本公司及其研究人员不对信息的准确性及完整性作任何保证。本报告仅供客户参考，不构成任何投资建议。投资者应自行关注相应更新或修改。