20200823-东吴证券-汽车行业周报_8月第二周零售同比+9_全面看多_14页_1mb

报告摘要

本周汽车行业整体表现平稳，SW汽车板块上涨0.1%，跑输大盘0.1%。尽管部分子板块如SW商用载客车出现下跌，但整体来看，汽车板块在估值方面仍具备吸引力。投资建议中指出，汽车板块整体被看好，建议超配，核心主线包括估值修复、行业复苏和智能网联趋势。

板块表现：SW汽车板块上涨0.1%，跑输大盘0.1%。除SW汽车零部件III和SW汽车销售外，其他子板块均下跌，其中SW商用载客车跌幅最大。
估值情况：
- 乘用车板块在PE方面高于白色家电，低于白酒；在PB方面仍低于白色家电和白酒。
- 汽车零部件板块估值（PE和PB）均低于计算机和传媒。
销量情况：
- 8月10-16日乘用车零售销量日均39095辆，同比上升9%；批发销量日均36591辆，同比上升3%。
库存情况：
- 7月传统乘用车企业库存增加6万辆，企业累计库存为-34万辆，渠道库存预计季节性小幅补库。
- 8月产量/批发预计保持5%-10%的同比增速。
价格趋势：
- 7月下旬乘用车折扣率继续扩大，剔除新能源的乘用车整体折扣率为13.06%，环比上升0.18个百分点。
- 雷凌2021+、E级L2020+、领克032020+、领克032019+、哈弗F72020降价幅度最大。
- 广汽丰田、吉利汽车、长城汽车、北京奔驰、广汽乘用折扣率增幅较大；东风日产和长安汽车折扣率小幅降低。
新车上市：
- 共有19款新车上市，主要为SUV和轿车，涵盖多个品牌和车型，包括马自达CX-4、唐新能源、比亚迪唐、威驰、奕泽IZOA、亚洲龙、锐程CC、CS55 PLUS、V8 Vantage、DBS、威虎、逍客、江淮iEVA50、风行T5、凯迪拉克XT6、哈弗H6 Coupe、WEY VV7、风行T5L、雷克萨斯CT、CLA级AMG。

企业业绩：
- 拓普集团上半年净利润约为2.16亿元，同比增长2.51%；营业收入约为25.62亿元，同比增长5.07%。
- 星宇股份上半年营业收入约为28.79亿元，同比增长6.33%；归母净利润约为3.91亿元，同比增长15.21%。
重要政策：
- 8月19日，发改委与六大银行联合发文支持V2X建设。
- 8月19日，工信部发布修改后的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》。
- 8月21日，商务部联合其他6部门发布《报废机动车回收管理办法实施细则》。
重点资讯：
- 吉利计划明年推出电动车新架构和产品。
- 小鹏汽车成立全资子公司，注册资本500万。
- 蔚来汽车电池租用方案（BaaS）将于8月20日正式发布。
- 路特斯国产项目落户武汉。
- 特斯拉国产Model Y将于明年初下线。
- 长城汽车推出基于柠檬平台架构的WEY VV3车型。
智能网联进展：
- 图森未来有望成为全球第一家上市的L4级自动驾驶企业。
- 百度牵头的车路协同交互标准进入征求意见阶段。
- 华为新增汽车零部件及智能系统研发业务。
- 特斯拉与台积电合作开发HW4.0自动驾驶芯片。
- 北汽集团全新纯电动高端SUV首次搭载华为巴龙5000芯片。
- 百度无人出租车ApolloRobotaxi落地沧州。
- 紫光国微与国汽智联战略合作，发力汽车电子产业。

整车板块：
- 短期重点看好板块性估值修复行情，各整车企业均有轮涨机会。
- 长期看好“特斯拉+自主+日系”市场份额提升，重点推荐【长城汽车+广汽集团】，受益【长安汽车+上汽集团】。
零部件板块：
- 特斯拉产业链核心供应商【拓普集团】。
- 智能网联赛道受益企业包括【德赛西威】（英伟达产业链）、【华阳集团+中国汽研】（华为产业链）。
- 自主CVT变速器龙头且受益商用车需求复苏的【万里扬】。