医药生物行业三医联动系列报告I：DRGDIP支付方式改革下的医疗投资机会-20230608-东北证券-40页

医药生物行业深度报告：DRG/DIP支付方式改革下的医疗投资机会

报告核心内容

本报告聚焦医保DRG/DIP支付方式改革对医药生物行业的影响，以及改革带来的投资机会。报告指出，在医保基金收支增速放缓、参保人数首次下滑的背景下，DRG/DIP改革正稳步推进，推动医疗行业向精细化、高质量发展转型。改革不仅影响公立医院的运营模式，也带来民营医疗及创新药械领域的结构性机会。

主要观点

1. 医保支付方式改革的背景与进程

• 三医联动：医保改革是新医改的核心内容，旨在完善多层次医保体系，推动多元复合式支付方式改革。
• DRG/DIP改革：2023年DRG/DIP支付方式改革进入全面推广阶段，目标是在2024年实现全国范围内统筹地区、医疗机构、病种分组和医保基金的全覆盖。
• 改革目标：不完全等于控费，而是推动医院内涵建设、精细化管理和临床价值回归。

2. 支付方式改革对行业的影响

• 民营综合医疗：高技术壁垒、优质高效的民营医疗公司将获得更多发展机会，通过差异化服务突破医保收入天花板，同时提升管理能力和服务质量。
• 眼科赛道：公立医院因DRG控费导致毛利空间缩小，高端晶体需求向民营医院转移，推动民营眼科公司业务增长。爱博医疗等上游公司通过创新器械实现高端晶体销售放量。
• 康复医疗：DRG/DIP改革将长期住院患者从综合医院导流至下沉康复医院，康复器械公司面临订单增长窗口期。重症康复业务将成为高等级医院的重点，三星医疗等公司有望受益。
• 肿瘤医疗服务：DRG/DIP倒逼医院精细化管理，提升高技术含量三四级手术占比，优质肿瘤医疗公司将获得更高结余使用，提高单床产出。
• 创新药械：DRG除外支付政策为创新药械提供发展窗口，北京医保局率先出台相关政策，鼓励创新项目。未来，随着政策逐步温和，医保支付端将更加支持新药新技术发展。

3. 医保基金运行现状

• 参保人数首次下滑：2022年全国基本医保参保人数减少1727万人，同比下降1.3%。居民医保参保人数下降更为显著，同比减少2.5%。
• 基金收支增速放缓：2022年医保基金收入增速6.8%，支出增速1.6%。2023年一季度收入增长9.5%，支出增长21.7%，显示医保控费效果逐步显现。
• 基金结余增长：2022年医保基金结余达6266亿元，同比增长33.8%。职工医保结余增长28.7%，居民医保结余增长83.9%。

关键信息

医疗机构运营趋势

• 效率与质量双提升：DRG/DIP实施后，多家医院如徐州市、浙大附一、天津市肿瘤医院等，均出现住院费用下降、住院天数缩短、自费比例降低等积极变化。
• 日间与三四级手术增长：日间手术和高难度手术（三四级）占比提升，反映医院在提高效率与服务质量方面的努力。
• CMI值提升：病例组合指数（CMI）提高，表明医院治疗病例的技术难度和复杂性增加，医疗水平提升。

政策影响

• DRG/DIP支付方式改革：覆盖范围持续扩大，医院需加强信息化建设、编码管理与病案质控。
• DRG除外支付：为创新药械提供支付支持，推动高端医疗服务发展。
• DRG与集采联动：医院掌握更多决策权，集采降价更趋合理，优质优价药耗有望获得更大市场空间。

行业数据概览

投资机会总结

• 民营综合医疗：国际医学等高壁垒龙头公司具备较强竞争力。
• 眼科赛道：高端晶体需求增长，爱博医疗等上游公司受益。
• 康复医疗：上游器械订单增长，三星医疗等下游公司有望受益。
• 肿瘤医疗服务：海吉亚等公司因高效运营获得结余优势。
• 创新药械：DRG除外支付政策利好创新项目，国产替代趋势明显。

风险提示

• 医保基金运行压力可能影响支付政策稳定性。
• 政策变化可能导致支付方式调整，影响行业格局。

图表与数据来源

• 图1：DRG/DIP付费改革发展历程
• 图2：各省DRG/DIP支付方式改革三年计划数据
• 图3：DRG/DIP医保“亏损”原因
• 图4：医院协同推进支付方式改革目标
• 图5：2013-2022年全国基本医保参保人数
• 图6：2013-2022年职工医保参保人数
• 图7：2013-2022年职工医保在职退休比
• 图8：2013-2022年居民医保参保人数
• 图9：2013-2022年医保基金收入
• 图10：2013-2022年医保基金支出
• 图11：2013-2022年医保基金当期结余
• 图12：职工医保基金收入
• 图13：职工医保基金支出
• 图14：职工医保基金当期结余
• 图15：居民医保基金收入
• 图16：居民医保基金支出
• 图17：居民医保基金当期结余
• 图18：徐州市次均住院费用
• 图19：徐州市平均住院日
• 图20：徐州市30天再住院率
• 图21：徐州市人次人头比
• 图22：浙大附一手术总量
• 图23：浙大附一术前等待时间
• 图24：浙大附一各类手术总量
• 图25：浙大附一日间手术量
• 图26：天津市DRG/DIP发展进程
• 图27：天津市肿瘤医院各类费用自费比例
• 图28：天津市肿瘤医院日间病房日均诊疗量
• 图29：重大附属江津医院CMI
• 图30：重大附属江津医院DRG入组率
• 图31：福建某三甲医院眼科C113Z组平均住院天数
• 图32：福建某三甲医院眼科C113Z组平均按项目结算费用
• 图33：南京某三甲公立医院康复医学科营收情况
• 图34：南京某三甲公立医院康复医学科诊疗情况
• 图35：南京某三甲公立医院康复医学科人均费用
• 图36：南京某三甲公立医院康复医学科CMI
• 图37：河南省人民医院肿瘤中心诊疗情况
• 图38：河南省人民医院肿瘤中心结余情况
• 图39：北京付费新药新技术除外政策申报范围
• 图40：新增医疗服务项目+除外支付政策解读
• 图41：带量采购流程图与联动采购流程图
• 图42：DRG联动采购产品入门降幅情况
• 图43：DRG联动采购产品达标降幅情况

表格数据

表1：DRG/DIP支付方式改革三年行动计划覆盖率要求

表2：DRG绩效考核指标

表3：2022年徐州市DRG指标变化

表4：天津市肿瘤医院科室增收减收情况

表5：天津市肿瘤医院手术占比

表6：重大附属江津医院手术占比

表7：福建某三甲医院眼科C113Z组各项费用情况

表8：深圳某大型三甲综合医院老年性白内障各项费用

表9：深圳某大型三甲综合医院老年性白内障各项费用占比变化