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晨会焦点20211029 总结

宏观金融篇

核心内容

• 股市表现：三大宽基指数均下跌，中证500跌幅最大，沪深300次之，上证50跌幅最小。休闲服务、家用电器板块涨幅较大，采掘、有色金属板块跌幅较大。
• 股指数据：
  • IF2111收盘于4875.4，跌0.16%；
  • IH2111收盘于3254.4，涨0.14%；
  • IC2111收盘于6941.0，跌0.81%。
• 基差变化：
  • IF2111基差为-11.26，降26.22；
  • IH2111基差为-14.79，降11.89；
  • IC2111基差为9.28，降41.32；
  • IC/II为2.133，降0.02。
• 市场情绪：短期市场波动可能较大，宏观仍处于经济预期下调、政策托底的局面。
• 投资建议：建议多IC空IH策略，注意止盈止损。

重点资讯

1. 美国经济数据：三季度GDP不及预期，但企业财务数据良好，缓解市场对供应链问题的担忧。
2. 中证500指数展望：对2022年中小盘指数谨慎乐观，短期风险收益比较好，但长期需承受高波动。
3. 央行政策：继续支持企业与就业，加大对中小微企业的支持力度，同时稳健开展房地产贷款业务。

国债与金银

国债

• 价格与收益率：10年期国债收益率为2.96%，期债价格小幅上涨。
• 经济数据：9月经济数据整体低迷，但大宗商品价格回落对期债有利。
• 投资建议：偏多看待期债，多单持有，参考98.5止损。

金银

• 黄金价格：纽约黄金期价上涨3.8美元，收于1802.6美元/盎司，涨幅0.21%。
• 市场影响：美国GDP数据不及预期，缓解市场对美联储加息的担忧，推动黄金价格上涨。
• 关注点：冬季疫情再爆发、美联储利率决议。

有色金属

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价70760元（-1340），A00铝均价19340元（-1140）。
• 库存：LME铜库存143650吨（-6.52%），铝库存1051350吨（-0.37%）。
• 投资建议：短期回调或结束，沪铜或止跌企稳，建议谨慎做多，关注70000元以下支撑。
• 产业动态：冶炼产能受限电影响，矿端加工费反弹，矿企罢工风险缓解。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价23620元（-500），1#铅均价15425元（-225）。
• 库存：LME锌库存197725吨（+0.56%），铅库存55300吨（-0.36%）。
• 投资建议：沪锌或止跌企稳，操作上建议谨慎做多。
• 产业动态：每月抛储5万吨锌，供应受限电与能源成本上升影响。

镍

• 价格与走势：近期镍价持续回落，市场风险升高。
• 产量：全球矿企三季度以减产为主，个别增产。
• 投资建议：短期期价回落，策略上偏稳运行，强于成材。

黑色建材

钢铁

• 价格：20mm螺纹钢全国均价5377元/吨（-100），热卷均价5454元/吨（-135）。
• 产量：螺纹产量+6.52%，热卷产量+2.71%，钢材产量+4.90%。
• 需求：螺纹表观消费量环比+4.27%，热卷环比+0.33%，钢材同比均下降。
• 投资建议：整体需求走弱，策略上工业与地产业走势分化，关注成材走势。

铁矿

• 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价815元/湿吨，折盘面908元/吨。
• 库存与供应：港口库存受运输影响累积，但澳洲、巴西发运量下降，累库或缓解。
• 投资建议：短期价格有一定向上驱动，但长期受产量压减影响，策略偏稳运行。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价1500元/吨（-250）。
• 供应：全国日产量突破1150万吨，山西增产200万吨，大秦线运量恢复。
• 投资建议：期价延续盘整向下，关注1-5正套策略。

煤焦

• 价格：港口准一焦现汇出库价4250元/吨。
• 供应：吕梁孝义焦炉关停，焦煤可用资源减少，现货价格稳定。
• 投资建议：现货价格见顶，等待情绪发酵结束，关注蒙煤与澳煤政策变化。

能源

原油

• 价格：美油反弹近2.5美元，尾盘站上83美元。
• 供需与预期：全球能源短缺加剧，拉尼娜现象或带来冷冬，短期高位震荡偏弱。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380燃料油现货价格458.31美元/吨，环比下降。
• 投资建议：短期维持震荡，关注原油走势。

LPG

• 价格：华南液化气市场维稳，局部下跌，主流成交价6350-6400元/吨。
• 供需：供应有所增长，下游提货维持，港口库存高位，预计期价震荡运行。

沥青

• 价格：华东地区主力成交价3250-3600元/吨。
• 供需：需求以刚需为主，库存去化停滞，预计价格维稳。

化工

PVC

• 价格：常州PVC市场弱势走低，交投一般。
• 供需与成本：电石价格高位，动力煤下跌，PVC加工成本高企。
• 投资建议：大跌后极具吸引力，预计后市或反弹。

苯乙烯

• 价格：华东江阴港主流自提价9050-9300元/吨。
• 供需：供应走弱，进口减少，成本有支撑，预计短期偏强震荡。

PTA

• 价格：期货主力合约震荡跌停，收跌3.13%。
• 供需与成本：原料PX价格下跌，PTA加工利润收涨，但国际原油价格下跌拖累市场。
• 投资建议：预计PTA现货市场仍有下挫。

乙二醇

• 价格：期货主力合约收跌0.89%，华东现货价5711元/吨。
• 供需与成本：成本端支撑全无，市场持续下挫，短期跌幅有限。

聚乙烯

• 价格：PE2201收于8760元/吨，跌1.52%。
• 供需与成本：原油偏强，动力煤涨势放缓，PE市场弱势震荡。

聚丙烯

• 价格：PP2201收于8658元/吨，跌0.68%。
• 供需与成本：原油偏强，但原料价格高涨，下游利润压缩，PP市场整体交投清淡。

橡胶

• 价格：沪胶震荡上行，主力合约2201收于15170元/吨，涨幅1.71%。
• 供需与天气：极端天气影响产量，需求端轮胎企业开工率较低，但年底补库存预期支撑。
• 投资建议：供需边际好转，预计沪胶价格筑底上涨。

农产品

豆粕

• 价格：国内豆粕成交64.1万吨远期，连盘偏弱调整。
• 供需与出口：美国大豆产量增长，出口不佳，国内需求受疫情影响。
• 投资建议：11月大豆到港增加，基差承压，关注开机节奏与油厂买船情况。

油脂

• 价格：受棕榈油与原油走软影响，国内油脂价格跌幅有限。
• 投资建议：偏多头思路看待，关注进口利润与长期价格走势。

白糖

• 价格：现货价普遍上调30-50元/吨，郑糖回落。
• 供需与出口：印度出口预期增强，国内供过于求，支撑主要为进口成本。
• 投资建议：跟随ICE原糖高位震荡。

棉花

• 价格：郑棉价格震荡，受下游需求疲软影响。
• 供需与政策：国内籽棉收购价下降，基本面无明显变化，高成本支撑棉花。
• 投资建议：预计棉价维持震荡走势。

鸡蛋

• 价格：产区均价站稳5.15元/斤，出货较好。
• 供需与库存：全国在产蛋鸡存栏量低于去年同期，供应偏紧。
• 投资建议：期现共振，四季度蛋价或维持高位运行。