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晨会焦点20211105总结

宏观金融篇

核心内容

• 股指表现：A股三大宽基指数均上涨，其中汽车、食品饮料涨幅最大，采掘、钢铁跌幅最大。
• 基差变化：IF2111基差升0.43，IH2111基差升2.41，IC2111基差跌0.8，三大股指基差变化不一致。
• IC/IH比值：IC/IH为2.204，升0.001。
• 成交额与北向资金：沪深两市成交额10785亿元，较前日增加785亿元；北向资金净流入12.1亿元，其中沪股通净流出0.4亿元，深股通净流入12.5亿元。
• 两融余额：截至11月3日，两融余额为18395亿元，较前日减少45亿元。
• 利率情况：DR007为2.1129%，较前日下降0.34BP；FR007为2.15%，较前日下降5BP。
• 国债收益率：十年期国债收益率2.9266%，微跌0.0005%；十年期美债收益率1.6%，微涨4BP，中美国债利差为1.3266%。
• 美联储政策：11月开始缩债，符合市场预期，未来加息预期仍保持鸽派风格，但市场需做好准备。
• 投资建议：建议多IC空IH策略，注意止盈止损；国债建议多单持有，择机移仓至2203合约，参考前低止损。

重点资讯

• 风电板块受市场追捧，相比光伏和新能源汽车更具估值优势。
• 沪深两市成交额连续第10个交易日超过万亿元。
• 全球货币政策收紧趋势明显，需对加息预期做好准备。

有色金属篇

铜

• 价格：11月4日SMM 1#电解铜均价71260元/吨，A00铝均价19950元/吨。
• 库存：LME铜库存下降2.43%，铝库存下降0.99%。
• 政策影响：俄罗斯取消15%原铝出口关税，增加市场供应。
• 投资建议：建议谨慎做多，关注70000元/吨一线支撑。

锌

• 价格：11月4日SMM 0#锌锭均价23890元/吨，1#铅均价15550元/吨。
• 库存：LME锌库存下降0.59%，铅库存持平。
• 投资建议：建议观望，关注抛储是否持续。

镍

• 期价：昨日期价继续回落。
• 政策变化：自11月8日起，镍期货合约日内平今仓交易手续费调整为45元/手。
• 市场预期：冬季供暖开始，产能恢复有限，期价弱势运行。

黑色建材篇

钢铁

• 价格：20mm三级螺纹钢全国均价5125元/吨，热卷均价5246元/吨，唐山普方坯4770元/吨。
• 供需分析：成材期货价格连续大跌，现货价格下跌落后，基差拉开超过千元。铁矿和焦炭价格双双跳水，后续成材易跌难涨。
• 投资建议：主力合约目标点位下调至4000元/吨，螺矿比有上升趋势，卷螺差有回调趋势。

铁矿

• 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价705元/吨，超特粉56.7%折盘面605元/吨。
• 库存与运输：港口库存累积，发运量增加，但库存仍处于偏低水平。
• 投资建议：短期内近月合约受压制，远月有支撑，但整体偏缓下行。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价1100元/吨。
• 市场分析：产地保供增产政策实施，港口库存偏高，但电厂库存仍偏低。
• 投资建议：期价延续盘整向下，各合约保证金过高，需等待价格回归正常水平。

能源篇

原油

• 价格：国际原油期货结算价涨约1%，WTI12月原油期货收涨0.57%，报84.05美元/桶。
• 市场动态：OPEC+会议即将召开，中东增产预期有限，油价预计平缓上行。
• 投资建议：短期震荡，长期看涨。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380燃料油现货价格环比下降，低硫燃料油价格稳定。
• 市场分析：需求端受到天然气价格高涨支撑，国际原油价格下跌对成本端形成压力。
• 投资建议：短期震荡，关注原油走势及库存变化。

LPG

• 价格：华南液化气市场价格下调。
• 市场分析：供应相对稳定，港口库存高位运行，需求预期回升。
• 投资建议：近期震荡运行，关注去库速度。

沥青

• 价格：华东地区主力成交参考3250-3650元/吨。
• 市场分析：供应端开工率下降，需求端部分省份赶工，库存明显下降。
• 投资建议：供需两弱，预计价格偏弱运行。

化工篇

PVC

• 价格：常州PVC市场价格下调。
• 市场分析：检修潮结束，产量小幅增长，但下游需求疲软，成本下移。
• 投资建议：供需转弱，成本大幅下移，后市或震荡寻底。

苯乙烯

• 价格：华东江阴港主流自提9120-9300元/吨。
• 市场分析：装置检修较多，库存两连降，成本下移。
• 投资建议：短期偏强震荡，需关注需求恢复情况。

PTA

• 价格：国内PTA装置开工负荷稳定，聚酯综合开工负荷提升。
• 市场分析：国际原油价格下跌，成本端承压，供需偏空。
• 投资建议：预计今日华东PTA市场价格仍有下滑。

乙二醇

• 价格：华东主港MEG港口库存增加。
• 市场分析：国际原油价格下跌，成本端支撑弱化，但聚酯需求转好。
• 投资建议：短期弱势震荡，关注终端需求及缺芯问题。

聚乙烯

• 价格：PE2201小幅上涨。
• 市场分析：成本端支撑尚存，但需求端支撑一般。
• 投资建议：预计国内PE市场弱势震荡。

聚丙烯

• 价格：PP2201下跌2.65%。
• 市场分析：检修较多，需求受限电影响，但消费旺季仍有刚需支撑。
• 投资建议：短期震荡，关注下游需求恢复。

橡胶

• 价格：沪胶震荡偏弱。
• 市场分析：全球橡胶产量受极端天气影响，需求端逐步恢复。
• 投资建议：供需边际好转，预计价格筑底上涨，需关注终端需求及芯片供应。

农产品篇

豆粕

• 价格：受谷物和原油价格下跌影响，豆粕价格回落。
• 市场分析：中国大豆需求疲软，巴西大豆报价疲软，预计11月9日作物报告中单产将有所提升。
• 投资建议：短期震荡，关注作物报告及出口数据。

油脂

• 价格：受抛储传言影响，油脂价格大跌。
• 市场分析：基本面偏紧，预计下跌空间有限。
• 投资建议：关注储备抛储动向，短期震荡。

白糖

• 价格：国内郑糖整体偏弱。
• 市场分析：巴西出口量大幅减少，国内库存待去化，进口压力有望改善。
• 投资建议：短期高位震荡，中长期偏乐观。

棉花

• 价格：郑棉对国际棉价反应不明显。
• 市场分析：中国买家大量购买美棉，内外价差偏大，新棉销售偏淡。
• 投资建议：短期高位震荡，关注新棉销售及进口情况。

鸡蛋

• 价格：上个交易日鸡蛋价格回落。
• 市场分析：全国在产蛋鸡存栏量低于去年同期，供应量不充裕。
• 投资建议：短期震荡偏弱，关注存栏量及需求变化。