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晨会焦点20220324总结

核心内容概述

2022年3月24日晨会聚焦宏观金融、有色、黑色建材、能源、化工及农产品等市场动态，整体市场情绪偏谨慎，部分商品价格震荡运行，政策与疫情对市场影响显著，需关注后续政策变化与疫情走势。

宏观金融篇

主要观点

• 股市：三大宽基指数小幅上涨，通信、国防军工涨幅最大，综合金融、交通运输跌幅最大。
• 基差：IF2204、IH2204、IC2204基差均有所下降，显示市场预期趋于理性。
• 资金面：央行净投放100亿元，资金面保持稳定；北向资金净流出2亿元，市场情绪偏谨慎。
• 利率：DR007和FR007分别下降0.13BP和3BP，十年期国债收益率微升0.002%，十年期美债收益率上升6BP，中美国债利差为0.472%。
• 政策信号：国内政策宽松预期增强，但宽信用仍需时间，需关注美联储加息缩表进程及国内经济基本面修复情况。
• 操作建议：建议谨慎操作，区间思路为主，逢低做多，注意止盈止损。

关键信息

• 哈尔滨废除限售政策，国内地产政策放松。
• 央行逆回购操作维持流动性合理充裕。
• 疫情形势严峻，市场情绪谨慎。
• 长期来看，国内宽政策预期仍在，但需警惕系统性风险。

有色篇

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价73400元（-100），A00铝均价22920元（+150）。
• 库存：LME铜库存下降0.16%，铝库存下降0.9%。
• 逻辑：国内疫情对下游影响，但市场情绪有所好转；海外流动性收紧，国内基建和地产政策放松，中期需求向好。
• 操作建议：建议谨慎做多，关注24500元支撑。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价25640元（+30），1#铅均价15200元（+100）。
• 库存：LME锌库存下降0.1%，铅库存上升0.26%。
• 逻辑：疫情对运输影响，供应偏紧；需求预期乐观，库存拐点或将出现。
• 操作建议：建议谨慎做多，关注24500元支撑。

镍

• 价格：沪镍封上涨停，LME镍合约因价格上限被中断。
• 逻辑：青山事件未解决，市场波动较大；环保督察影响不锈钢价格。
• 操作建议：警惕疫情带来的系统性风险，注意控制仓位。

黑色建材篇

钢铁

• 价格：20mm螺纹钢全国均价4963元/吨（0），热卷均价5195元/吨（-7）。
• 逻辑：疫情对工地和钢厂开工影响较大，基建和房地产资金压力显现，但钢厂仍有生产余力。
• 操作建议：短期逢低做多，疫情缓解后可能迎来高位风险。

铁矿

• 价格：日照港PB粉车板价945元/湿吨，超特粉869元/吨（+23）。
• 逻辑：供应偏宽松，港口库存去化良好，但疫情和运输影响可能限制上涨空间。
• 操作建议：区间震荡为主，关注900元/吨上边界。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价900元/吨（0）。
• 逻辑：需求受寒流影响小幅上涨，但制造业和煤化工需求走低，仅补库支撑。
• 操作建议：短期偏强运行，注意上边界900元/吨。

煤焦

• 价格：中挥发硬炼焦煤价格下调至385美元/吨，准一级冶金焦出库价下降至3490元/吨。
• 逻辑：疫情导致运输受限，焦炭出口弥补部分需求缺口，但现货价格转弱。
• 操作建议：谨慎持有，关注库存变化和运输恢复情况。

能源篇

原油

• 价格：WTI涨5.66%至114.93美元/桶，布伦特涨6.12%至121.6美元/桶，SC2205跌1.1元/吨。
• 逻辑：俄罗斯和哈萨克斯坦出口中断，美国库存下降，油价受供应担忧支撑。
• 操作建议：油价继续走高，逢低买入。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380燃料油现货价格628.78美元/吨，近一月纸货价格下降2.25美元/桶。
• 逻辑：原油高位支撑，但需求端受疫情和季节性影响，市场高位震荡。
• 操作建议：关注美国对俄能源制裁，短期高位震荡。

LPG

• 价格：珠三角地区国产气成交价6750-6950元/吨，较上一日上涨50-100元/吨。
• 逻辑：国际油价支撑，但需求受气温回升和疫情拖累，供应小幅增加。
• 操作建议：高位震荡运行，关注库存和需求变化。

沥青

• 价格：华东地区主力成交3750-3950元/吨。
• 逻辑：供应处于低位，疫情拖累下游开工，库存小幅累积。
• 操作建议：预计期价震荡，关注成本端波动。

化工篇

PVC

• 价格：太仓甲醇市场弱跌，现货成交3020-3040元/吨。
• 逻辑：国内供应高位，需求受疫情影响，出口交付周期影响价格走势。
• 操作建议：短期震荡，关注出口和疫情变化。

苯乙烯

• 价格：华东主流自提价9750-9830元/吨。
• 逻辑：开工率回升，库存变化不大，下游需求恢复缓慢。
• 操作建议：短期偏强整理，关注成本端和需求复苏。

聚乙烯（PE）

• 价格：PE2205收于9006元/吨，涨0.11%。
• 逻辑：供应环比下降，但需求乏力，库存仍处高位。
• 操作建议：短期震荡，关注库存变化和成本波动。

聚丙烯（PP）

• 价格：PP2205收于8900元/吨，涨0.59%。
• 逻辑：供应小幅缩减，需求维持稳定，库存处于中游。
• 操作建议：短期跌势放缓，趋于整理。

PTA

• 价格：期货主力合约收于6142元/吨，涨0.39%。
• 逻辑：成本支撑增强，但下游需求疲软，供需矛盾仍未缓解。
• 操作建议：震荡偏强，关注终端订单复苏。

乙二醇

• 价格：期货主力合约收于5151元/吨，跌1.23%。
• 逻辑：成本端上移，但下游需求低迷，库存压力大。
• 操作建议：震荡运行，关注需求变化和库存情况。

甲醇（MA）

• 价格：MA2205收于3061元/吨。
• 逻辑：全球低产季延续，港口和内地库存低位，短期震荡。
• 操作建议：维持震荡思路，关注库存和需求复苏。

天然橡胶（RU）

• 价格：RU2205收于13360元/吨，小幅回落。
• 逻辑：国内产区停割，全球低产季延续，需求疲软。
• 操作建议：震荡偏弱，关注疫情和物流恢复情况。

农产品篇

苹果

• 价格：主力合约205上涨214点至9512，次主力合约2210窄幅震荡。
• 逻辑：清明节备货情绪带动价格上行，但销区需求偏弱。
• 操作建议：维持逢低做多近月05合约，远月合约进一步观察。

棉花

• 价格：郑棉震荡运行，未明显跟涨。
• 逻辑：美棉强势上行，但国内下游需求疲软。
• 操作建议：短期震荡，关注下游需求变化。

白糖

• 价格：国际糖价未随原油上涨，国内处于消费淡季。
• 逻辑：泰国出口强劲压制糖价，国内疫情抑制需求。
• 操作建议：短期震荡，关注出口和消费恢复。

鸡蛋

• 价格：主力合约2205收涨0.91%，涨至4338点。
• 逻辑：成本上涨预期带动期价震荡偏强。
• 操作建议：继续持有05合约多头，关注底部抬升可能。