20220809-东吴证券-2022年7月经济数据前瞻月报_供需两端恢复趋缓_15页_947kb

报告摘要

固收月报20220809总结

核心内容

本报告为2022年7月经济数据前瞻月报，涵盖总量指标、物价指标及货币指标的预测分析，并包含相关风险提示。

主要观点

总量指标

固定资产投资：预计2022年1-7月固定资产投资累计同比为 5.9%，其中房地产投资累计同比为 -6.3%，制造业投资累计同比为 10.9%，基建投资累计同比为 10.1%（不含电力为 7.8%）。
消费与工业：7月社会消费品零售总额当月同比预计为 4.5%，工业增加值当月同比预计为 4.2%，显示内需和外需有所回落，但优于5月。
进出口：出口当月同比预计为 18.0%，进口当月同比预计为 2.3%，贸易差额预计为 1012.6亿美元。

物价指标

CPI：预计7月CPI同比为 3.1%，食品项中猪肉价格环比上涨 34.89%，非食品项中汽油和柴油价格环比下降。
PPI：预计7月PPI同比为 5.0%，主要原材料购进价格PMI指数环比大幅回落至 40.4%，部分原材料价格如电解铜、焦煤、角钢、锌锭环比下降。

货币指标

新增人民币贷款：预计7月新增人民币贷款为 1.09万亿元，与2021年同期大致相当。
社会融资规模：预计7月社会融资规模为 1.21万亿元，较2021年同期增加约 0.14亿元。
M1与M2：6月末M2余额为 251.2万亿元，同比增长 11.4%；M1余额为 67.4万亿元，同比增长 5.8%。M2-M1剪刀差为 5.6%，预计7月剪刀差缩小至 5.4%，M1同比增速上升至 6.3%，M2同比增速上升至 11.7%。

关键信息

详细预测数据

固定资产投资：1-7月累计同比为 5.9%，2020-2022年几何平均增速为 4.8%。
房地产投资：1-7月累计同比为 -6.3%，2020-2022年几何平均增速为 3.0%。
制造业投资：1-7月累计同比为 10.9%，2020-2022年几何平均增速为 5.3%。
基建投资：1-7月累计同比为 10.1%（不含电力为 7.8%），2020-2022年几何平均增速为 5.1%。
社零：7月单月同比预计为 4.5%，2020-2022年几何平均增速为 3.9%。
工业增加值：7月单月同比预计为 4.2%，2020-2022年几何平均增速为 5.1%。
CPI：7月单月同比预计为 3.1%，2020-2022年几何平均增速为 2.1%。
PPI：7月单月同比预计为 5.0%，2020-2022年几何平均增速为 6.1%。

信贷与融资

新增信贷：预计7月企业短期贷款和票据融资额为 -900亿元，企业中长期贷款为 6800亿元，居民中长期和短期贷款分别为 2900亿元 和 2100亿元。
社融结构：政府债券发行额较2021年同期增加约 1400亿元，企业债券发行额减少约 1500亿元，社融规模中新增人民币贷款、企业债券和政府债券占比达 90%以上。

风险提示

疫情风险：Omicron等变异株可能对经济活动产生超预期影响。
政策风险：经济下行压力可能导致宏观政策出现变化。
大宗商品价格风险：煤炭、钢铁等大宗商品价格可能超预期上涨。

图表与数据支持

图表目录：包括制造业投资、商品房成交面积、社零、PMI指数、原油价格、CRB现货价格等图表。
表格目录：包含主要数据预测一览表、疫情前后总量数据对比、投资累计增速、7月主要数据预测及细致分析等表格。

总结

本报告对2022年7月的经济数据进行了详细预测，涵盖了固定资产投资、消费、工业、进出口、物价和货币等多方面内容。数据显示，经济复苏趋缓，房地产投资仍为负增长，制造业和基建投资保持较高增速。物价方面，CPI预计为 3.1%，PPI预计为 5.0%。货币指标显示M2和M1增速有所回升，但剪刀差有所缩小。整体经济环境面临疫情、政策和大宗商品价格等多重风险。

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