20220708-东吴证券-固收月报_2022年6月经济数据前瞻月报_经济趋稳恢复态势不变_14页_1mb

固收月报20220708总结

核心内容概述

本报告为2022年6月经济数据前瞻月报，重点分析了宏观经济指标、物价指标及货币指标的预测情况，同时提供了相关数据图表及风险提示。

主要观点

一、总量指标预测

• GDP：预计2022年6月当季同比约1.1%，累计同比约2.8%，经济保持趋稳恢复态势。
• 固定资产投资：预计累计同比约5.7%，其中房地产投资累计同比约-3.0%，基建投资累计同比约8.0%（不含电力约6.6%），制造业投资累计同比约9.9%。
• 社会消费品零售总额（社零）：预计6月当月同比增速回升至1.3%，较5月有所改善。
• 工业增加值：预计6月当月同比增速回升至5.6%，反映工业供需两端复苏。
• 进出口：预计6月出口同比增长12.1%，进口同比增长0.6%，显示外需有所增加，但受能源价格影响，进口增长受限。

二、物价指标预测

• CPI：预计6月同比增速为2.3%，食品项中猪肉价格环比上涨4.18%，非食品项中汽油和柴油价格环比上涨，整体物价温和上涨。
• PPI：预计6月同比增速回落至6.1%，主要原材料购进价格PMI环比回落，部分原材料价格下跌，受2021年同期高基数影响，PPI增速放缓。

三、货币指标预测

• 新增人民币贷款：预计6月约为2.65万亿元，较5月和2021年6月有所增加，反映信贷环境宽松及房市回温对居民中长期贷款的拉动。
• 社会融资规模：预计6月约为3.80万亿元，较5月有所回升，政府债券净融资额显著增加。
• M1与M2增速：预计6月M1同比增速为4.7%，M2同比增速为10.6%，M2-M1剪刀差缩小至5.9%，反映流动性有所改善。

关键信息

1. 经济数据预测

2. 高频数据表现

• 6月30个大中城市商品房成交面积同比降幅缩小，预计房地产投资将实现正增长。
• 6月制造业PMI回升至荣枯线之上，显示制造业投资恢复。
• 乘用车零售和批发销量同比大幅上升，反映消费回暖。
• 进口PMI回升，但能源价格高位运行限制了增长空间。

3. 风险提示

• 疫情风险：Omicron等变异株可能对经济活动造成超预期影响。
• 政策风险：经济下行压力可能引发宏观政策调整。
• 大宗商品价格风险：煤炭、钢铁等价格可能超预期上涨，影响企业成本和盈利。

总结

本报告综合分析了2022年6月宏观经济指标、物价指标和货币指标的预测情况，认为经济整体保持趋稳恢复态势，固定资产投资、社零和工业增加值均有所回升，出口增长显著，但进口受能源价格制约。同时，报告指出需关注疫情、政策及大宗商品价格等潜在风险因素，对市场参与者具有重要的参考价值。