20220106-浙商证券-光伏设备行业点评_五部委出台智能光伏5年行动计划；聚焦硅片_电池片_组件设备优质龙头_5页_1mb

光伏行业5年行动计划及投资分析总结

核心内容概述

五部委联合发布《智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年)》，旨在推动光伏行业“降本增效、技术创新”，并明确未来5年在关键环节的技术突破方向，包括硅片、电池片、组件及设备等领域。同时，行业整体呈现价格下行趋势，供给端有望改善，下游需求将逐步释放。未来十年，光伏装机需求预计实现十倍增长，市场空间巨大。

主要观点

• 政策支持：行动计划强调技术升级与智能化发展，支持低能耗、低成本多晶硅生产，推动大尺寸硅片、高效太阳能电池及组件研发，加速光伏技术迭代。
• 行业趋势：光伏产业链价格进入下行通道，硅料价格连续5周下跌，跌幅近15%，组件价格有望回到1.8元/W，带动下游新增装机需求。
• 技术展望：
  • 异质结（HJT）：未来5年行业CAGR预计超80%，2025年设备市场空间有望达419亿元，行业龙头市占率或超50%，未来有望达千亿级市值。
  • 颗粒硅：颗粒硅技术产业化进程提速，相比传统硅料可节省70%能耗，减少60%-70%碳排放，助力光伏成为“碳中和”主力。
• 市场增长：2030年中国新增装机需求预计达416-537GW，CAGR为24%-26%；全球预计达1246-1491GW，CAGR为25%-27%。光伏行业未来十年将实现十倍增长。
• 投资建议：重点推荐具备“降本增效、技术创新”能力的硅片、电池片、组件设备优质企业，包括晶盛机电、迈为股份、金辰股份、捷佳伟创、天合光能、奥特维等。

关键信息

1. 五部委行动计划重点

• 目标：到2025年，新型高效太阳能电池量产化转换效率显著提升，形成完善的硅片、设备、材料、器件等配套能力。
• 技术方向：
  • 多晶硅：支持低能耗、低成本生产，推广自动化与智能化。
  • 硅棒/硅片：发展大尺寸单晶硅棒，提升单炉投料量，推广自动化生产线与信息追溯系统。
  • 晶硅电池：持续提升P型晶硅电池转换效率，推进N型TOPCon、HJT、IBC等高效电池的研发与产业化。
  • 光伏组件：发展多主栅、无损切割、高密度封装等高效组件生产技术，推动钙钛矿、叠层等新型组件研发，支持建筑屋顶光伏行动。

2. 行业价格与需求预测

• 价格走势：硅料价格持续下跌，硅片价格进入下行通道，组件价格有望回落至1.8元/W。
• 装机需求：
  • 中国：2030年新增装机需求预计达416-537GW，CAGR为24%-26%。
  • 全球：2030年新增装机需求预计达1246-1491GW，CAGR为25%-27%。
  • 十年增长：光伏装机需求将实现十倍增长，市场潜力巨大。

3. HJT设备市场前景

• 市场空间：预计2025年HJT设备市场空间达419亿元，2020-2025年CAGR为80%。
• 细分设备：
  • 清洗制绒设备：2025年市场规模预计达55亿元。
  • PECVD设备：预计2025年市场规模达210亿元。
  • TCO制备设备：预计2025年市场规模达105亿元。
  • 丝网印刷设备：预计2025年市场规模达63亿元。

4. 颗粒硅产业化进展

• 技术优势：颗粒硅相较传统硅料，能耗降低70%，碳减排下降60%-70%。
• 产能扩张：徐州2万吨颗粒硅项目已投产，乐山、包头等项目将按此模式建设。
• 需求端：隆基、中环、晶澳、双良节能、上机数控等企业已与保利协鑫签订硅料长单协议，颗粒硅需求增长显著。

5. 投资评级与推荐

• 行业评级：看好。
• 投资建议：重点关注HJT、钙钛矿、光伏制氢、储能等新技术变革，推荐晶盛机电、迈为股份、金辰股份、捷佳伟创、天合光能、奥特维等企业。
• 风险提示：光伏产品或技术替代风险、下游扩产不及预期、疫情对海外需求的影响。

附录要点

• 盈利预测与估值：重点推荐公司2022-2023年盈利预测及PE、PB等估值指标显示成长性显著。
• 装机需求预测：2030年全球主要国家光伏装机需求预测达1343GW，其中中国达536GW。
• 设备市场测算：HJT设备市场从2020年的23亿元增长至2025年的419亿元，CAGR达80%。

总结

《智能光伏产业创新发展行动计划》为光伏行业指明了未来5年的发展方向，推动技术升级与降本增效。随着硅料价格下行、组件价格回落，下游需求有望释放。未来十年，光伏装机需求将实现十倍增长，市场空间广阔。HJT、颗粒硅等新技术将引领行业变革，带动设备市场爆发式增长。重点推荐具备技术优势和市场潜力的光伏设备企业，如晶盛机电、迈为股份、金辰股份、捷佳伟创等。行业投资评级为“看好”，但需关注技术替代、下游扩产及疫情等风险因素。