> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国产算力趋势与AI信创产业深度分析总结 ## 核心内容 2026年，AI产业迎来结构性裂变，智能体（Agent）的全面商业化落地推动Token经济爆发增长。Token从技术计量单位演变为AI时代的核心生产资料和数字硬通货，全球AI竞争焦点转向Token生态构建，算力需求重心由训练主导转向推理主导。 DeepSeek V4首次采用国产算力参与训练，标志着AI信创进入战略机遇期，成为国产算力由政策驱动向产业自证的重要拐点。这一事件表明国产算力正在向高强度、大规模模型训练场景推进，推动中国AI产业链向“国产模型+国产芯片”的训推闭环演进。 ## 主要观点 ### 1. AI商业价值爆发：Token经济革命 - 智能体推动Token消耗量指数级增长，企业级智能体单次任务消耗可达数十万至数百万Token。 - 截至2026年3月，我国日均Token调用量超140万亿，较2024年初增长1000多倍。 - 2026年4月最后一周，中国AI大模型周调用量达7.942万亿Token，环比增长81.7%，再次超过美国。 - Token经济的崛起带动AI企业营收增长，并重构产业竞争格局。 ### 2. AI信创五大主线 - **GPU芯片**：AI信创最核心、最直接的受益方向，大模型训练和推理的关键底座。 - **CPU芯片**：Agent时代底层调度核心，随着AI算力需求增长，CPU在异构计算架构中地位提升。 - **昇腾产业链**：具备体系化生态特征，覆盖从材料到行业应用的全链条，未来有望进入通用AI基础设施市场。 - **算力租赁**：短期高弹性方向，商业模式从“裸算力出租”向“Token分成”演进。 - **信创大模型**：党政机关、地方政府与央国企需求持续释放，安全性、可控性、私有化部署成为关键考量。 ### 3. 国产算力替代趋势不可逆 - 国内算力基础设施建设已超额完成“十四五”规划目标，核心技术自主可控与算力基础设施建设成为“十五五”期间重点。 - 国产算力替代呈现“推理侧先行+训练侧突破+生态侧协同”的特征，DeepSeek V4事件推动训练侧国产替代进程。 - 海外对华AI芯片、模型和生态限制加深，中国AI产业必须加速构建自主可控体系。 ### 4. AI+教育迎来国家级顶层设计 - 教育部等五部门联合发布《“人工智能+教育”行动计划》，推动AI全面融入教育场景。 - 教育场景具备数据沉淀、政策支持、预算明确等特点，是信创大模型的重要落地场景。 - 科大讯飞智慧教育业务具备显著优势，有望持续受益于AI教育市场发展。 ## 关键信息 - **Token消耗量**：2026年3月我国日均Token调用量超140万亿，较2024年初增长1000多倍。 - **DeepSeek V4事件**：首次使用国产算力参与训练，标志着国产算力进入高强度、大规模训练场景。 - **算力供需格局**：海外高端芯片受限，国内算力租赁需求激增，商业模式向Token分成演进。 - **政策支持**：国家推动“人工智能+”行动，强调核心技术自主可控与算力基础设施建设。 - **行业趋势**：AI信创从政策主题转向产业实践，形成“国产模型+国产芯片”的训推闭环。 ## 投资建议 - **GPU芯片**：寒武纪、海光信息、沐曦股份、摩尔线程。 - **CPU芯片**：禾盛新材、海光信息、中国长城、龙芯中科。 - **昇腾产业链**：云南锗业、华丰科技、航天电器、华正新材、神州数码。 - **算力租赁**：宏景科技、协创数据、盈峰环境、利通电子。 - **信创大模型**：科大讯飞、智谱、MiniMax。 ## 风险提示 - 政策落地不及预期 - 技术迭代不及预期 - 算力供给波动风险 - 商业化兑现风险 - 市场竞争加剧风险 ## 总结 国产算力替代趋势不可逆转，AI信创产业正迎来战略机遇期。随着DeepSeek V4采用国产算力训练，中国AI产业链逐步走向自主可控，从依赖海外技术转向国产化闭环。Token经济的爆发推动AI算力需求重心转向推理，同时带动算力租赁和信创大模型赛道快速发展。未来，GPU、CPU、昇腾生态、算力租赁与信创大模型将成为AI信创产业的核心主线，具备长期投资价值。