20250811-铜冠金源期货-铝周报_宏观与基本面博弈_铝价震荡_7页_776kb

铝价周报核心分析与总结

根据2025年8月11日发布的铝周报，综合宏观与基本面数据，铝价呈现震荡走势，市场多空因素交织，核心观点如下：

一、宏观经济与美联储政策预期

• 美国ISM服务业指数回落至50.1，初请失业金人数上升至22.6万人，显示经济增长放缓压力，市场对经济衰退预期加大，美联储9月降息预期回升至90%以上。
• 美国对等关税政策调整，越南、欧盟等经济体关税税率处于10%-20%，未达成协议的逆差国税率近25%-41%。
• 欧元区综合PMI终值50.9，略有回升，但仍低于预期；欧盟将暂停对美关税反制措施。
• 我国7月外贸进出口同比增长6.7%，显示外部需求承压。

二、基本面分析

• ⚫ 供应端： 铝水比例环比下降2.05个百分点至73.77%，铝锭供应预计增加，但7月国内新能源车表现强劲。
• ⚫ 需求端： 铝加工行业开工率小幅上升至58.7%，但总体仍处于季节性淡季；出口增速放缓，家电和光伏消费下滑。
• ⚫ 库存动态： 全国电解铝锭库存56.4万吨，环比增加2万吨；铝棒库存14.25万吨，略增0.45万吨。
• ⚫ 成本利润： 电解铝理论平均成本维持高位，利润有所压缩。

三、机构观点与走势展望

铝价呈现区间震荡格局，美联储降息预期持续对宏观多头情绪形成支撑，但地缘经济、能源政策等多重风险导致避险情绪未完全消散。基本面方面，供应增量不及能耗双控预期、消费仍有韧性支撑，预计短期内铝价保持高位震荡趋势。

四、市场风险提示

• 美国关税政策带来的经济下滑风险。
• 欧美经贸摩擦持续不确定性。
• 消费复苏不及预期，国内外需求切换节奏变化。
• 原料与能源价格波动，国内环保政策影响电解铝产能。

以上为铝周报核心摘要，综览市场动态及价格走势，供参考决策。