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电解铝期货品种周报：2025.8.11-8.15

中线趋势判断

1. 大区间震荡
   • 淡旺季交替、政策预期与海外环境短期博弈，预计价格波动中枢维持20000元/吨下方支撑。
   • 短期资金撤离工业品板块，库存累库及消费淡季承压，8月或先弱后强，美联储降息预期升温可能成为潜在利好。

关键观点与策略建议

• 中线布局：建议20000元/吨下方多单谨慎介入，把握周期修复行情。
• 单边行情支撑不足：成本端偏弱+社库高位累库，限制中线幅度。
• 区间策略：关注沪铝2509合约20500-21000元/吨运行区间，或短线操作。

产业动态速递

• 供应端：国内电解铝产量“稳增+海外补充”，云南置换项目、内蒙华云达产增产量，海外增幅超30%。进口理论亏损收窄至1400元/吨。
• 需求端：氧化铝产能利用率回升至85.73%，铝加工品普遍开工率低位运行，尤其铝箔板块供座行情收缩明显。
• 库存监控：电解铝社会库存56.6万吨（环比+4%），再生铝消费疲软库存处高位；LME库存持续累库压制价格弹性。

结论：中性偏多

成本支撑较强而政策面预期升温，技术面或挑战21000元/吨，但需警惕社库高位及消费淡季拖累。投资者可等待“金九银十”需求验证及美联储降息催化。🔈