20250811-上海证券-固收_宏观周报_美联储转鸽_A股有望保持高风险偏好_4页_459kb

固收与宏观周报（2025年8月第二周）

关键发现

• 主要市场表现：美股上涨，纳斯达克中国科技股和恒生指数表现强劲。A股全周普涨，不同市值股票普遍上扬，成长与蓝筹板块均实现正增长。

• 国内市场概览：A股指数如Wind全A、沪深300等整体上行，个别例外。特定板块中，沪、深市中蓝筹与成长股平均表现相对较好，如科创板50、创业板指数。工业金属、机器人、稀土等行业ETF领涨。

• 债市动态：利率债价格上升，收益率曲线陡峭化，反映资金期限结构变化。资金面方面，央行公开市场净回笼资金，但银行间质押回购活跃，显示债市杠杆水平提升。

• 国际金融市场：

  • 美国市场：美债收益率上升，联邦基金期货暗示市场对降息预期有所调整。
  • 美元汇率松动，金价同步上涨，显示避险情绪上升。
  • 美联储监管副主席发表超预期鸽派观点，暗示可能提前降息。

市场展望

• A股：考虑到当前风险偏好高企，预计短期内保持活跃，关注结构机会，如创新药、人工智能、稀土。

• 债市：预计收益率将维持低位震荡格局，资金面与美联储货币政策是主导因素。

• 黄金：金价因美元贬值而上涨，美联储转鸽背景下，黄金存在进一步突破走势的可能性。

风险提示

• 政策不及预期、贸易争端升级、地缘政治紧张以及国内货币政策变化等可能对市场带来不确定性。

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