20211121-国盛证券-医药生物行业周报_疫情后复苏反弹叠加科研板块高景气度_重视诺禾致源的投资价值_22页_2mb

报告摘要

本报告围绕医药生物行业展开，重点分析了疫情后行业复苏、科研板块高景气度以及诺禾致源的投资价值。报告指出，尽管医药行业近期表现分化，但其长期增长逻辑依然强劲，未来仍具配置价值。

行业复苏与科研高景气度
- 疫情后，医药行业迎来复苏反弹，科研板块特别是基因测序行业展现出高景气度。
- 诺禾致源作为科研级基因测序服务龙头，受益于行业快速发展和政策支持，其投资价值凸显。
市场情绪与估值调整
- 医药行业近期出现倒V走势，主要受市场情绪调整、政策不确定性以及CXO板块表现等因素影响。
- 市场情绪逐渐稳定，部分优质个股在估值低位和政策风险较低的背景下具备阶段性布局机会。
中长期看好医药行业
- 医药行业长期增长依赖于刚需拉动和健康消费升级，当前需求满足度和渗透率仍处于低位。
- 随着人口结构变化和政策推动，医药行业有望迎来长期配置机遇。
投资策略
- 强调“弱化赛道要求的三脱两低一变”策略，即弱化基本面质地要求、政策脱敏、疫情脱敏、筹码脱敏、估值低位、兑现度要求不高。
- 建议关注具备国际化竞争优势、进口替代潜力以及科研服务领域的优质企业。

核心资产持续修复及低位变化：
- 智飞生物、恒瑞医药、片仔癀、迈瑞医疗、长春高新、爱尔眼科等。
国际化竞争优势：
- 注射剂出口（健友股份、普利制药）
- 差异化CDMO（博腾股份、九洲药业、凯莱英、药明康德、康龙化成、药石科技、美迪西）
- 科研测序（诺禾致源）
进口替代下的高景气中国制造：
- 生物制药上游装备（东富龙、泰林生物等）
- 设备自动化（健麾信息）
中长期看好消费医疗角度：
- 疫苗（智飞生物、万泰生物、欧林生物）
- 眼科（兴齐眼药、昊海生科）
- 医疗服务（三星医疗、国际医学、通策医疗、盈康生命、信邦制药）
其他长期跟踪看好标的：
- 康泰生物、安科生物、云南白药、前沿生物、天智航、南新制药、奥精医疗、伟思医疗、康希诺、昭衍新药、博瑞医药、君实生物、艾德生物、英科医疗、金域医学、安图生物、科伦药业、康华生物、丽珠集团、贝达药业、信立泰、恩华药业、中国生物制药、我武生物、乐普医疗、九州通、益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、健康元、司太立、洁特生物、康德莱等。