20180603-中泰证券-传媒行业月报_关注业绩稳定增长且现金流充裕的标的_8页_1mb

传媒行业分析总结

核心内容

本报告对传媒行业进行了全面分析，重点关注业绩稳定增长、现金流充裕的标的，并给出“增持”投资评级。分析师康雅雯与朱骏楠指出，当前市场风险偏好较低，传媒板块整体表现中下游，需关注具备持续盈利能力的公司。

行业概况

• 上市公司数量：136家
• 行业总市值：1667737.89百万元
• 行业流通市值：1049789.89百万元
• 市场走势：传媒板块本月下跌2.63%，跑赢创业板（-3.29%），跑输中小板（0.1%）及沪深300（1.21%）。

重点公司表现

主要观点

• 板块表现：传媒板块整体表现不佳，互联网板块回调最多，跌幅达5.66%。
• 重点推荐标的：分众传媒、中文传媒、完美世界为6月重点推荐金股；同时建议关注横店影视、捷成股份、视觉中国。
• 市场趋势：全球互联网用户数增长放缓，智能手机出货量趋于稳定，用户红利逐步消退；订阅服务增长显著，Netflix、Spotify、TheNewYorkTimes等平台用户增长迅速。
• 移动互联网数据：中国使用数据加速增长，2016年+124%，2017年+162%。
• 行业数据：2018年5月21日-27日，第21周总票房为68267.9万元，环比下降37.38%，同比下降14.89%；《超时空同居》以28592.64万元票房位居第一。
• 即将上映影片：6月计划上映42部影片，涵盖多种题材，包括进口和国产影片。
• 电视剧与综艺收视率：《归去来》在电视剧收视率中排名第一，《奔跑吧》在综艺收视率中排名第一。

关键信息

• 投资建议：分析师推荐关注业绩稳定增长、现金流充裕的公司，以应对当前市场风险偏好较低的环境。

• 市场动态：

  • 股权补充质押：多家公司控股股东进行股份质押，包括天神娱乐、拓维信息、凯撒文化、江苏有线、深大通。
  • 股东减持：新文化、唐德影视、丝路视觉、莱茵体育、科达股份等公司股东计划减持股份。
  • 股东增持：龙韵股份和祥源文化控股股东计划增持股份，以增强市场信心。
  • 战略合作与投资：世纪华通、新文化等公司签署战略合作协议或参与投资电影项目。
  • 收购与处置：恺英网络拟收购浙江九翎70%股权，电广传媒拟处置子公司股权。

• 行业趋势：

  • 版权付费市场高景气：版权付费市场持续增长，建议从三维度寻找受益标的。
  • B站一季报数据亮眼：B站业绩表现良好，值得关注其在MSCI成分股中的配置机会。
  • 版权行业龙头：捷成股份和视觉中国分别在视频版权和图片版权领域占据领先地位。

风险提示

• 股市系统性风险：市场整体波动可能影响传媒板块。
• 内容持续盈利风险：内容行业的盈利能力和可持续性存在不确定性。
• 行业竞争加剧：传媒行业竞争激烈，需关注市场份额和盈利能力的变化。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。

图表说明

• 图表1：传媒板块与沪深300、中小盘、创业板的市场走势对比。
• 图表2：传媒子版块与沪深300的月涨跌幅比较。
• 图表3：A股主要板块本月涨跌幅。
• 图表4：A股传媒与互联网本月涨跌幅前十位的个股。
• 图表5：2018年周度票房数据统计。
• 图表6：6月即将上映电影情况统计。
• 图表7：第22周电视剧收视排行。
• 图表8：第22周电视综艺收视排行。
• 图表9：IOS免费榜排名。
• 图表10：IOS畅销榜排名。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。投资者应自行关注相应的更新或修改，报告内容仅供参考，不构成任何担保。市场有风险，投资需谨慎。