20241022-太平洋-立讯精密-002475.SZ-收购汽车线缆巨头_加快布局汽车业务全球化_5页_723kb

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立讯精密（002475）发布报告点评，维持“买入”评级。公司9月14日公告，拟通过子公司收购德国汽车线缆巨头莱尼公司（Leoni AG）约50.01%股权及其全资子公司莱尼凯布尔（Leoni K）100%股权，交易总价约为32亿欧元（新加坡汇聚付）加205亿欧元（新加坡立讯付），总计约237亿欧元（312亿人民币）。

莱尼公司为全球性线缆和线束系统供应商，核心业务分汽车电缆和线束系统两大块。收购价格为历史估值低点，主要原因是公司战略调整及面临供应链重组压力，亏损两年。此次收购有助于加速立讯精密在汽车业务的全球化布局，整合海外资源，提升竞争力和本地化程度。尽管被收购公司短期盈利弱，但取得控制权后通过协同发展有望改善其状况，为集团蓄力。

太平洋证券分析师基于整合成功前提，预测立讯精密2024-2026年归母净利润分别为143.48亿、181.08亿和202.04亿元，同比增长显著，对应PE分别为2239、1774和1590倍，维持“买入”评级。

风险提示包括下游需求、行业竞争及新业务拓展不及预期。