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5G建设稳步推进，5G应用加速推出创新

核心内容概述

本报告为渤海证券通信行业周报，分析了2020年9月16日当周通信行业整体表现、政策动态、运营进展、设备发展及重点上市公司公告，提出对通信行业的投资策略与评级建议。

主要观点

• 行业走势：通信板块本周大幅回调，整体下跌5.17%，在申万28个子行业中跌幅居首。通信运营下跌2.17%，通信设备下跌5.69%。部分前期跌幅较大的个股如波导股份、新易盛和振芯科技有所反弹，而部分创业板低价通信股如华星创业、宜通世纪和高新兴跌幅达20%左右。
• 估值情况：截至9月15日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为45.99倍，相对于全体A股估值溢价率为248.82%。通信板块绝对估值近期回调明显，相对于A股的估值溢价也快速走低。
• 投资策略：当前对通信行业给予“中性”评级，重点关注5G产业链上各个环节，特别是华为产业链上的优质企业。推荐乐鑫科技（688018）和中兴通讯（000063）作为重点投资标的。
• 风险提示：市场整体下跌可能导致估值下降，同时5G发展不及预期也存在风险。

关键信息

行业要闻

• 政策动态：
  • 北京五环内室外5G覆盖率已超95%，平均下载速率超过450Mbps，实现全球首例200M带宽下2.7Gbps峰值速率。
  • 8月份国内市场5G手机出货量达1617万部，占比60.1%。
  • Q2半导体设备出货金额增长26%，全球半导体设备市场全年增长预期上调至8%。
  • 华为HiCar明年计划预装超过500万台，已与20多家车厂、150余款车型达成合作。
• 运营进展：
  • 中国联通与电信共建5G基站超30万站，5G网络覆盖全国所有地级及以上城市。
  • 中国联通成立5G行业终端测试中心，首发11款自主5G行业终端，联合推出100款+5G生态产品。
• 设备发展：
  • 中国移动公布2020年至2022年物联网USIM卡集采结果，明确采购需求。
  • 中国联通打造“云光协同”智能光网络，助力行业升级，推动云网融合。

重点上市公司公告

• 网宿科技：募投云安全项目，2020年上半年利润总额2982.67万元。
• 中兴通讯：受让集成电路产业基金所持微电子24%股权，5G承载设备发货超10万端，核心业务芯片自研。
• 紫光股份旗下新华三：中标中国联通服务器大单，市场份额领先。
• 卓翼科技：订单饱满，生产线满负荷运作。
• 会畅通讯：拟定增不超过11.16亿元加码云视频业务，推进平台国产化。
• 大富科技：拟转让大富机械100%股权。
• 广哈通信：1-8月累计收到政府补助214万元。
• 广和通：取得3项专利证书。

行业展望

• 5G网络建设持续推进，5G用户数量持续增长。
• 5G应用加速推广，特别是物联网在多个行业的应用。
• 华为产业链重建，推动通信电子行业自主化进程。
• 下半年5G基站和终端将陆续推出，苹果新品的发布将进一步丰富5G生态环境。
• 通信行业生态结构将重新整合，上游新型材料、通信设备及5G应用类型企业成为重点投资方向。

投资建议

• 推荐股票：乐鑫科技（688018）和中兴通讯（000063）。
• 投资策略：逢低配置5G产业链上优质企业，重点关注华为产业链相关公司。

评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 评级标准：根据未来6-12个月内相对沪深300指数的涨幅情况确定。

风险提示

• 大盘持续下跌导致市场估值下降。
• 5G发展不及预期可能影响行业增长。

附注

• 报告内容来源于公开资料，渤海证券不对其准确性或完整性做任何保证。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行承担投资风险。