20230526-新湖期货-新湖农产（白糖）周报_未见新增供应_后期关注天气市叠加政策市_7页_1mb

总结

行情回顾

本周国际原糖期货主力合约（ICE）周内下跌445%，截至5月25日收盘报价2490美分/磅，受到国际宏观恐慌情绪、巴西新季压榨上量和需求恢复暂缓的影响。国内郑糖期货主力合约（09合约）截至5月26日收盘报价6866元/吨，周环比几乎无变化，前期上涨行情被回吐，郑糖回归震荡区间。

基本面分析

• 国际方面：巴西新季甘蔗入榨量和产糖量同比大幅提升，由于天气良好，压榨顺利，但6月降雨可能影响进程。厄尔尼诺现象可能性增加，或导致产量下降。印度糖厂协会下调糖产量预估至3280万吨，出口量或继续减少。美元走强和商品普跌也影响价格。
• 国内方面：中国4月成品糖产量同比下滑，工业库存降至10年最低值381万吨。进口食糖量减少，但价格回调缩小价差，进口压力存在。消费季节方面，五一小长假消费恢复不明显，但未来乐观。

结论

短期来看，国内郑糖在宏观环境企稳后可能继续偏强运行，现货市场集团挺价意愿强。中长期分析需关注天气变化，厄尔尼诺风险可能导致主产国产量下降，统合国际市场原糖有上行动能。政策和进口情况也对供需平衡有重要影响。