20170619-安信证券-交通运输行业动态分析_航运指数趋势向好_快递增速略有回升_20页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业整体表现优于沪深300指数，SW交运指数周涨幅为 $-0.56%$，在申万一级行业中排名第20位。交运行业子板块中，物流板块涨幅最大 $(+1.2%)$，其次为港口板块 $(+1.0%)$ 和公路板块 $(+0.2%)$。领涨个股包括厦门港务 $(+10.5%)$、恒基达鑫 $(+8.4%)$、新宁物流 $(+8.2%)$、锦州港 $(+7.5%)$ 和珠海港 $(+7.2%)$。

主要观点

• 行业整体表现：交运板块在本周表现优于大盘，但各子板块分化严重。
• 快递行业回暖：5月快递行业生产数据回暖，业务量和收入同比分别增长 $32%$ 和 $28.7%$。预计快递业务增速将继续延续，推荐韵达股份。
• 大秦铁路：5月运量同比提升15个百分点，费率调整凸显价格优势，预计对业绩有利，重点推荐。
• 航空板块：夏秋航季航班计划支撑航企旺季业绩，客座率与票价有望双涨，但维持谨慎乐观态度，建议关注南方航空、中国国航、东方航空。

关键信息

行业数据

• 航运指数：5月“一带一路”货运贸易综合指数报121.2，环比 $-2.6%$，同比 $+17.0%$；海上丝绸之路运价综合指数报96.0，环比 $+1.8%$，同比 $+38.4%$。
• 航空数据：航空燃油价格同比上涨 $17.82%$ 和 $17.98%$，国内航线景气度、国际航线景气度和地区航线景气度均出现增长。预测6月景气度将出现峰谷，随后逐步走高，三季度景气度将维持高位。
• 快递数据：1-5月全国快递服务企业业务量累计完成139.1亿件，同比增长 $30.3%$；业务收入累计完成1761.3亿元，同比增长 $26.7%$。其中，异地业务量增速最快，同比增长 $32.6%$。

推荐标的

重点推荐标的业绩预测与估值（截至2017/06/16）

风险提示

• 宏观经济低迷：可能对行业整体表现造成影响。
• 航空客流增速不及预期：可能影响航空板块业绩。
• 煤炭需求低于预期：可能影响大秦铁路等铁路板块的业绩。

附录：图表目录

• 图1：交运板块表现（2017.06.16回溯一年）
• 图2：申万一级行业本周表现（2017.06.12-06.16）
• 图3：交运子行业本周表现（2017.06.12-06.16）
• 图4：最新原油价格走势
• 图5：最新汇率价格走势
• 图6：“一带一路”货运贸易指数（试运行）
• 图7：“海上丝绸之路”运价指数（试运行）
• 图8：克强指数强势上涨
• 图9：航空燃油价格走势
• 图10：总体航空景气度水平2014-2017（Week25）
• 图11：国内线景气度水平2014-2017（预测）
• 图12：国际线航空景气度水平2014-2017（预测）
• 图13：地区线景气度水平2014-2017（预测）
• 图14：量价指数周环比增速
• 图15：客座率指数走势
• 图16：客座率指数周同比、周环比
• 图17：A股/H股上市机场5月生产数据-旅客吞吐量
• 图18：A股/H股上市机场5月生产数据-起降架次
• 图19：A股/H股上市机场5月生产数据-货邮吞吐量
• 图20：首都机场5月生产数据-客流量
• 图21：首都机场5月生产数据-航班数
• 图22：干散货运价指数-BDI
• 图23：干散货运价指数-分指数BCI
• 图24：干散货运价指数-分指数BPI
• 图25：干散货运价指数-分指数BSI
• 图26：干散货运价指数-分指数BHSI
• 图27：铁矿石运价
• 图28：CCBFI：金属矿石运价
• 图29：CCBFI：煤炭运价指数
• 图30：CCBFI：粮食运价
• 图31：中国/上海出口集装箱运价指数
• 图32：全球集装箱船运力
• 图33：原油运输指数(BDTI)
• 图34：成品油运输指数(BCTI)
• 图35：油轮运价走势
• 图36：中国公路物流运价指数-分业务
• 图37：中国公路物流运价指数-分地区
• 图38：规模以上快递业务量及收入-分业务
• 图39：规模以上快递业务量及收入-分地区
• 图40：规模以上快递业务客单价-分业务
• 图41：规模以上快递业务客单价-分地区

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数 $10%$ 以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数的变动幅度在 $-10%$ 至 $10%$；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数 $10%$ 以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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