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有色商品日报（2026年6月4日）总结

核心内容概述

本日报主要分析了2026年6月4日铜、铝、镍、铅、锌、锡等有色金属品种的市场行情、库存变化、价格走势及影响因素。整体来看，市场情绪受到地缘政治、宏观政策及供需变化的影响，呈现震荡格局。

主要观点与关键信息

1. 铜

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡偏弱，国内精炼铜进口窗口关闭。
• 宏观因素：5月美国ISM服务业指数升至三个月高点54.5，显示消费韧性，但美联储褐皮书显示通胀持续走高，消费者信心趋弱。
• 地缘政治：美众议院通过限制特朗普对伊动武的决议，但伊朗计划封锁霍尔木兹海峡，市场计价地缘风险溢价。
• 库存变化：LME库存下降1700吨至382550吨，Comex库存增加108吨至582567吨，SHFE铜仓单下降2238吨至96391吨，BC铜仓单下降777吨至10806吨。
• 市场预期：中上旬铜价或仍震荡偏强，但需警惕下旬因海外金融市场波动及国内旺季转淡季而出现阶段性转势。

2. 铝

• 价格走势：隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2819元/吨，跌幅0.07%；沪铝震荡偏弱，AL2607收于24385元/吨，跌幅1.14%。
• 供需变化：氧化铝新产能放量叠加进口集中到港，导致累库节奏可能加快。同时，几内亚配额政策未明，左侧交易风险较高。
• 库存变化：LME库存下降275吨至313675吨，上期所仓单下降224吨至489979吨，社会库存增加1.5万吨至138.6万吨。
• 市场预期：铝价能否持续冲高取决于宏观情绪回暖及供给端限产故事发酵，同时关注淡季去库速度和海外局势变化。

3. 镍

• 价格走势：隔夜LME镍跌2.06%至18820美元/吨，沪镍跌1.94%至141360元/吨。
• 库存变化：LME库存下降1104吨至274236吨，SHFE仓单增加282吨至84555吨，社会库存增加4230吨至116909吨。
• 供需变化：印尼矿山维护导致供给收窄，但库存压力仍大。一级镍库存高企，减产尚未在库存维度兑现。
• 市场预期：镍价以区间震荡为主，需关注库存变化是否带来正反馈，同时警惕市场情绪共振。

4. 铅

• 价格走势：1#铅均价16550元/吨，涨幅50元/吨；1#铅锭升贴水-120元/吨，跌幅5元/吨。
• 库存变化：LME库存下降275吨至313675吨，上期所仓单增加203吨至57498吨，社会库存下降5392吨至60803吨。
• 市场预期：铅价整体偏弱，需关注宏观政策及供需变化对市场的影响。

5. 锌

• 价格走势：主力结算价25220元/吨，涨幅1.4%；LME价格2505.5美元/吨，持平。
• 库存变化：上期所库存增加793吨至6268吨，LME库存下降775吨至112525吨，社会库存增加0.15万吨至23万吨。
• 市场预期：锌价震荡偏弱，需关注进口升贴水变化及库存走势。

6. 锡

• 价格走势：锡现货升贴水震荡偏弱，SMM现货价格446650元/吨，涨幅4600元/吨。
• 库存变化：上期所库存下降399吨至8294吨，LME库存下降45吨至8800吨。
• 市场预期：锡价受地缘政治及供需影响，震荡偏弱，需关注进口盈亏及市场情绪。

日度数据监测

铜

• 价格：平水铜价格106600元/吨，涨幅845元/吨；精废价差7719元/吨，涨幅423元/吨。
• 库存：LME库存下降1700吨至382550吨，SHFE仓单下降2238吨至96391吨。
• 其他：LME0-3 premium为-49.8美元/吨，CIF提单为65.5美元/吨，活跃合约进口盈亏为-1345.6元/吨。

铝

• 价格：无锡报价24440元/吨，涨幅120元/吨；南海报价24320元/吨，涨幅130元/吨。
• 库存：LME库存下降275吨至313675吨，上期所仓单下降224吨至489979吨，社会库存增加1.5万吨至138.6万吨。
• 其他：LME0-3 premium为-49.65美元/吨，CIF提单为295美元/吨，活跃合约进口盈亏为-6878元/吨。

镍

• 价格：金川镍价格144150元/吨，跌幅500元/吨；1#进口镍价格0元/吨，跌幅100元/吨。
• 库存：LME库存下降1104吨至274236吨，上期所仓单增加282吨至84555吨，社会库存增加4230吨至116909吨。
• 其他：LME0-3 premium为-228美元/吨，CIF提单为210美元/吨，活跃合约进口盈亏为-5324元/吨。

锌

• 价格：主力结算价25220元/吨，涨幅1.4%；LME价格2505.5美元/吨，持平。
• 库存：上期所库存增加793吨至6268吨，LME库存下降775吨至112525吨，社会库存增加0.15万吨至23万吨。
• 其他：LME0-3 premium为2.5美元/吨，CIF提单为135美元/吨，活跃合约进口盈亏为0元/吨。

锡

• 价格：SMM现货价格446650元/吨，涨幅4600元/吨；60%锡精矿价格417650元/吨，涨幅4650元/吨。
• 库存：上期所库存下降399吨至8294吨，LME库存下降45吨至8800吨。
• 其他：LME0-3 premium为-280美元/吨，CIF提单为135美元/吨，活跃合约进口盈亏为0元/吨。

图表分析

3.1 现货升贴水

• 铜：现货升贴水为-110元/吨，略有下跌。
• 铝：现货升贴水为-49.65美元/吨，略有下跌。
• 镍：现货升贴水为-228美元/吨，略有下跌。
• 锌：现货升贴水为2.5美元/吨，略有上涨。
• 锡：现货升贴水为-2000元/吨，波动较大。

3.2 SHFE 近远月价差

• 铜：近远月价差震荡偏强，6月25日为100元/吨，7月31日为400元/吨。
• 铝：近远月价差震荡偏弱，6月25日为100元/吨，7月31日为400元/吨。
• 镍：近远月价差震荡偏弱，6月25日为100元/吨，7月31日为400元/吨。
• 锌：近远月价差震荡偏弱，6月25日为100元/吨，7月31日为400元/吨。

资料来源

• 同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所