> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场分析总结 ## 核心内容 宝城期货投资咨询部发布了一份关于沪铜市场的分析报告，重点探讨了近期铜价走势及影响因素。报告指出，今日沪铜价格呈现低开低走态势，市场情绪低迷。主要原因是宏观紧缩预期和美国超预期的就业数据削弱了市场对降息的预期，导致强势美元对铜的金融吸引力下降。此外，国内正值传统消费淡季，下游对高铜价接受度较低，现货交投清淡，资金获利离场对盘面造成压力。 尽管短期价格回落，但铜市的基本面依然支撑其价格。全球铜矿供应紧张，进口铜精矿加工费（TC）跌至极端负值区间，显示出供应端的持续压力。因此，铜市的供应紧缺逻辑仍然强劲，为未来价格提供了支撑。 ## 主要观点 - **沪铜价格走势**：今日沪铜低开低走，市场情绪低迷。 - **宏观因素**：美国就业数据超预期，削弱降息预期，美元走强影响铜的金融属性。 - **国内需求**：传统消费淡季，下游需求疲软，现货交投清淡。 - **资金流动**：资金获利离场，导致价格承压。 - **基本面支撑**：全球铜矿供应紧张，TC加工费处于负值区间，供应端压力持续。 - **后市展望**：短期沪铜可能维持高位宽幅震荡，需重点关注资金流向和海外库存变化。 ## 关键信息 ### 图表概览 - **图1：铜基差** 展示了铜的基差变化，但具体数据未在表格中列出，需查看图像。 - **图3：上期所仓单** 从2021年至2026年，上期所铜仓单数量呈现波动。2024年4月后仓单数量逐步上升，至2026年3月达到320,000吨，随后略有下降。 - **图5：COMEX 库存** COMEX铜库存从2021年初的10,000吨逐步上升，至2026年1月达到500,000吨，之后继续增长。 - **图4：LME 库存** LME铜库存从2021年初的100,000吨下降至2024年初的145,000吨，随后维持在该水平，2026年1月达到385,000吨。 - **图6：伦铜升贴水** 伦铜升贴水数据未在表格中列出，需查看图像。 ### 数据来源 - 所有图表数据均来源于Wind和宝城期货研究所。 ### 作者信息 - **姓名**：闾振兴 - **从业资格证号**：F03104274 - **投资咨询证号**：Z0018163 ### 免责条款 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而造成的任何损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断投资决策。 ## 公司信息 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **咨询热线**：400 618 1199 - **邮箱**：tzzxb@bcqhgs.com - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1778号 ## 服务理念 - **服务国家**：服务国家战略，助力经济发展。 - **知行合一**：理论与实践结合，注重实效。 - **走向世界**：拓展国际视野，参与全球市场。 - **专业敬业**：坚持专业精神，认真负责。 - **诚信至上**：坚持诚信原则，赢得客户信任。 - **严谨管理**：规范管理，确保稳健运营。 - **合规经营**：严格遵守法律法规，确保合规。 - **开拓进取**：不断创新，追求卓越。 ## 获取信息方式 - **扫码关注**：可通过扫描二维码关注宝城期货官方微信，获取每日期货观点推送。 - **成员信息**：可通过扫描另一张二维码获取宝城期货投资咨询部成员信息。 --- **注**：以上总结基于文档内容，不构成投资建议，仅供参考。