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有色商品日报总结（2026年7月14日）

核心内容概述

本日报主要分析了铜、铝、镍、铅、锌、锡及不锈钢等有色商品的市场行情、库存变化、加工费情况以及市场观点，强调了地缘政治风险、宏观政策、供需变化对价格的影响。

主要观点与关键信息

1. 铜市场分析

• 价格与行情：

  • 国内精炼铜现货进口窗口打开，市场震荡偏强。
  • 铜价上涨主要受中东地缘政治风险和通胀黏性影响。
  • 铜价波动率维持低位，大幅涨跌仍需催化。

• 库存变化：

  • LME库存下降1300吨至305200吨。
  • SHFE仓单下降1252吨至47158吨。
  • COMEX库存增加1370吨至615118吨。

• 供需与风险：

  • 中东冲突重燃，霍尔木兹海峡通航风险加大，对铜供应和需求产生双重影响。
  • 下游需求疲软，高价备货意愿不足。
  • 市场情绪收紧，宏观不确定性下建议观望。

2. 铝市场分析

• 价格与行情：

  • 铝价震荡偏强，LME收于3200.5美元/吨，涨幅2.19%。
  • 沪铝收于23105元/吨，涨幅0.48%。
  • 铝合金震荡偏强，AD2608收于23050元/吨，涨幅0.63%。

• 库存变化：

  • LME库存下降1500吨至286225吨。
  • 上期所仓单下降5538吨至389605吨。
  • 社会库存下降3.1万吨至104.7万吨。

• 供应与需求：

  • 广西汛情影响氧化铝发运，但影响为阶段性，未对生产造成实质性影响。
  • 氧化铝价格临近低成本产能盈亏线，进一步回调阻力加大。
  • 铝价短期窄幅修复，上方空间有限。

3. 镍市场分析

• 价格与行情：

  • LME镍涨0.51%报16740美元/吨，沪镍涨0.46%报129290元/吨。
  • 镍价上涨主要由出口和配额政策驱动，一级镍需求好转。

• 库存变化：

  • LME库存增加120吨至274704吨。
  • SHFE镍仓单减少17吨至98082吨。
  • 社会库存减少3984吨至126406吨。

• 供需与政策：

  • 印尼Eramet调整镍矿配额政策，对镍价形成支撑。
  • 库存压力仍是镍产业链的核心矛盾，镍矿价格或继续走弱，成本支撑下滑。

4. 铅市场分析

• 价格与行情：

  • 铅价震荡偏强，SMM 0#现货价格回落至24680元/吨，跌幅130元/吨。
  • 铅锭现货升水扩至30元/吨，市场情绪偏强。

• 库存变化：

  • LME库存维持稳定，上期所仓单减少1070吨至63017吨。
  • 社会库存小幅下降，周度库存减少0.23万吨。

• 供需与政策：

  • 铅价上涨主要由现货升水支撑，但需求端疲软。
  • 市场情绪偏强，但终端订单走弱，上方空间有限。

5. 锌市场分析

• 价格与行情：

  • 锌价震荡偏弱，主力结算价下跌0.4%，SMM现货价格回落至24610元/吨。
  • 国内现货升贴水平均维持在-60元/吨。

• 库存变化：

  • 上期所锌库存周度增加793吨至6268吨。
  • LME锌库存小幅下降至114275吨。

• 供需与政策：

  • 锌价承压，但库存压力较小，市场情绪偏弱。

6. 锡市场分析

• 价格与行情：

  • 锡价震荡偏弱，主力结算价下跌1.0%，LME锡价下跌2.1%。
  • 国内现货升贴水平均维持在900元/吨。

• 库存变化：

  • 上期所锡库存周度下降351吨至5871吨。
  • LME锡库存小幅下降至7955吨。

• 供需与政策：

  • 锡价承压，但库存压力较小，市场情绪偏弱。

其他市场数据

• SHFE近远月价差：

  • 铜、铝、镍、锌、铅、锡近远月价差均呈现震荡态势，部分品种小幅收窄。

• LME库存变化：

  • 各品种库存波动较小，LME铜库存下降，铝库存下降，镍库存上升，锡库存下降。

• 社会库存：

  • 各品种社会库存波动不大，铜社会库存下降，铝社会库存下降，锌社会库存下降。

总结

整体来看，有色市场在地缘政治风险和宏观政策的双重影响下，呈现出震荡偏强或偏弱的走势。铜价上涨主要由供应端扰动驱动，但需求端疲软限制其持续上行空间；铝价受政策和库存影响，短期窄幅修复；镍价受出口政策支撑，但库存压力仍是核心矛盾；铅和锌市场则表现偏弱，锡市场亦承压。市场情绪和供需变化是影响价格的关键因素，建议关注宏观政策及地缘风险对市场的进一步影响。