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宝城期货橡胶早报总结 - 2026-06-04

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的橡胶期货早报，主要分析了沪胶（RU）和合成胶（BR）在短期、中期及日内时间周期内的价格走势及核心逻辑。报告指出，当前市场整体处于偏多氛围，叠加中东地缘风险升级，能源化工板块整体偏强运行，预计沪胶和合成胶在本周四将维持震荡偏强走势。

主要品种分析

沪胶（RU）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：偏强运行
• 核心逻辑：
  • 美联储即将召开6月议息会议，市场预期7月可能加息并缩表，鹰派氛围增强。
  • 东南亚天胶产区进入开割旺季，但泰国原料杯胶价格高位运行，云南降雨影响产出，海南全面开割但增量有限。
  • 1-4月天胶进口同比略降，导致到港偏紧。
  • 青岛橡胶库存周环比小幅去库，但仍处于年内高位。
  • 需求端方面，轮胎开工率稳中有降，内外销淡季，成品库存偏高，采购以刚需为主。
  • 中东地缘风险升级，推动能源化工板块整体偏强，支撑沪胶震荡偏强走势。

合成胶（BR）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：偏强运行
• 核心逻辑：
  • 美联储临近6月议息会议，市场预期7月加息和缩表，推动市场偏多氛围。
  • 供应端持续修复，5月顺丁装置开工率升至63.88%，环比大幅上升，民营装置重启，负荷回升，周产量达2.82万吨。
  • 原料丁二烯价格回落，生产利润修复，企业出货积极。
  • 社会库存增至5.60万吨，环比微增，显示供应压力有所显现。
  • 需求端刚需偏弱，轮胎企业采购谨慎，半钢/全钢轮胎开工率分别为74%和68%，但成品库存偏高，内外销淡季，企业以刚需补货为主。
  • 中东地缘风险升级，推动能源化工板块偏强运行，支撑合成胶震荡偏强走势。

关键信息汇总

市场氛围

• 美联储加息和缩表预期升温，市场整体偏多氛围增强。
• 中东地缘风险升级，带动能源化工板块整体偏强。

供应端

• 沪胶：东南亚开割旺季，但云南降雨影响产出，海南全面开割但增量有限；进口偏紧，青岛库存仍处高位。
• 合成胶：顺丁装置开工率显著上升，民营装置重启，产量增加；丁二烯价格回落，生产利润修复；社会库存小幅上升，显示供应压力。

需求端

• 沪胶：轮胎开工稳中有降，内外销淡季，成品库存偏高，采购以刚需为主。
• 合成胶：轮胎企业采购谨慎，开工率稳定，成品库存偏高，刚需补货为主。

价格走势预期

• 沪胶：预计本周四维持震荡偏强走势。
• 合成胶：预计本周四维持震荡偏强走势。

注意事项

• 本报告仅作为参考，不构成任何投资建议。
• 价格涨跌幅度划分标准如下：
  • 跌幅 > 1%：弱势
  • 跌幅 0% ~ 1%：偏弱
  • 涨幅 0% ~ 1%：偏强
  • 涨幅 > 1%：强势
• 偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不作区分。

报告来源

• 公司名称：宝城期货有限责任公司
• 地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
• 咨询热线：400 618 1199
• 作者：陈栋
• 从业资格证号：F0251793
• 投资咨询证号：Z0001617

附加信息

• 报告附带二维码，扫码可获取宝城期货投资咨询部成员信息。
• 报告强调内容仅反映作者研究观点，不构成投资建议，客户应自行判断。
• 报告版权属于宝城期货，未经授权不得复制或传播。

报告宗旨

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