20230429-德邦证券-苏博特-603916.SH-静待需求复苏_23年盈利弹性可期_4页_807kb

苏博特(603916SH)公司点评总结

公司概况：
苏博特(603916SH)属于化工行业，当前股价为1537元，证券分析师维持“买入”评级。该公司是国内减水剂行业龙头，专注于高性能减水剂、高效减水剂和功能性材料的研发与生产。主要市场包括基础设施建设、风电等领域。

2023年一季度业绩分析：

• 营收同比下降70.6%，净利润同比下降49.63%，扣非后净利润同比下降47.60%，主要受房地产需求疲软影响。一季度减水剂产品销量下降明显，但功能性材料销量同比增长23.2%。
• 盈利能力环比有所修复：毛利率环比上升1.87个百分点至36.57%，净利率环比上升1.13个百分点至8.71%，但同比均有下降，核心原因是产品产销量减少导致成本摊薄效应减弱和原材料价格波动（如环氧乙烷价格环比下调）。

市场展望与投资建议：

• 减水剂需求随地产复苏和基础设施投资增加有望回暖，公司广东江门基地完善全国布局，有助于提升市场份额。
• 功能性材料板块（如化学外加剂、水泥基材料）在基建和风电领域应用前景广阔，预计成为第二增长点。
• 预测2023-2025年每股收益分别为0.97、1.21、1.47元，对应PE分别为15.21、12.12、9.97倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 主要风险包括下游需求不及预期、项目建设进度延迟、产品价格波动等。

财务数据摘要：

• 近年财务数据显示营收和净利润增速波动，预计2023年EPS为0.97元，毛利率逐步上升至35.9%。资产负债率为38%，股息率约20%。

此总结基于公司2023年一季度报告和分析师研究，强调公司短期承压但长期成长性看好，受政策支持和市场扩张驱动。