20210225-大越期货-动力煤早报_11页_807kb

动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的动力煤早报，主要分析了2021年2月25日动力煤市场的情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场操作建议等内容。整体来看，市场供应端有所改善，港口库存积累加快，但终端需求恢复有限，预计短期动力煤价格将维持震荡运行。

主要观点

1. 基本面分析

• 电厂日耗：2月10日，全国电厂样本内区域用煤量为689.94万吨，日耗为42.35万吨，可用天数为18.87天。
• 日耗趋势：日耗即将进入反弹周期，表明需求有所回升。
• 港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为599万吨，环比增加13.5万吨，显示港口库存持续积累。
• 终端需求：下游刚性补库需求处于低位，对价格支撑有限。

2. 基差分析

• CCI5500基差：现货价格为578元/吨，05合约基差为-32.2元/吨，盘面升水偏空。
• 基差走势：基差呈现倒V反转，表明期货与现货价格关系发生变动。

3. 期货走势

• 05合约：收盘价为610.2元/吨，较前一日上涨5.2元/吨，处于震荡区间。
• 01合约：收盘价为609.8元/吨，较前一日下跌4.2元/吨。
• 09合约：收盘价为610.4元/吨，较前一日上涨0.4元/吨。
• 趋势判断：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，整体偏空。

4. 主力持仓

• 主力净空：表明市场情绪偏空，空头力量增强。

5. 操作建议

• ZC2105合约：建议在588-630元/吨区间操作，短期维持震荡运行。

关键信息

供应端

• 春节后煤矿供应基本恢复，供应端整体较往年明显宽松。
• 港口库存累库速度加快，显示市场供应充足。

需求端

• 电厂日耗较前期回落，气温明显回升，影响煤炭需求。
• 下游刚性补库需求处于低位，对价格支撑有限。

价格与基差

• CCI5500现货价格为578元/吨，05合约基差为-32.2元/吨。
• 期货价格整体呈现震荡态势，短期内价格波动较小。

市场情绪

• 主力净空，空头力量增强，市场情绪偏空。

附图说明

• 月间价差图：展示了动力煤5-9价差和9-1价差的变化趋势，反映不同合约之间的价格差异。
• 基差图：包括01、05、09合约的基差走势，显示期货与现货价格的偏离程度。
• 供应与库存图：反映供应端改善和港口库存增加的趋势。
• 气温与水电分析图：说明气温回升对电厂日耗的影响，以及水电对煤炭需求的关联。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制或传播。报告内容基于公开资料及实地调研，仅作参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

总结

动力煤市场在2021年2月25日呈现震荡态势。供应端恢复，港口库存增加，但终端需求未明显回升，导致价格缺乏强劲支撑。基差方面，CCI5500现货价格低于期货合约，显示期货升水偏空。主力持仓净空，市场情绪偏空。建议投资者关注ZC2105合约在588-630元/吨区间内的操作机会。整体来看，短期内动力煤价格将维持震荡运行。