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今日早评总结

核心内容概述

今日早评汇总了多个大宗商品的市场动态及走势分析，涵盖生猪、黄金、焦煤、铁矿石、螺纹钢、鸡蛋、豆粕、铜、铝、镍、甲醇、纯碱、PVC、沥青、合成橡胶及十年期国债等品种。整体来看，市场呈现多空交织、震荡运行的格局，部分品种因供需变化或宏观政策影响出现反弹或承压。

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主要品种分析

生猪

• 数据：出栏均重122.73公斤，下跌0.1公斤；周度屠宰开工率29.79%，下跌0.11%。
• 价格：周末两天全国生猪价格大幅上行。
• 原因：部分区域二育进场积极，看涨预期增强；散户惜售，中大体重猪源供应偏紧。
• 操作建议：多单继续持有。

黄金

• 宏观背景：美伊新一轮会谈，美国将就对60国加征关税举行听证会。
• 数据：非农就业数据走弱，市场预期美联储加息或推迟至12月。
• 走势：贵金属震荡走高，黄金短期反弹，但尚未形成反转。
• 中期展望：震荡寻底。

焦煤

• 数据：产能利用率74.61%，下降0.06%；焦炭库存103万吨，上升3.35万吨。
• 供应：山西安监严格，复产预期缓慢；蒙煤进口维持高位，但口岸闭关后库存有望去化。
• 走势：供应压力边际减弱，盘面有望再度上行。

铁矿石

• 数据：进口铁矿库存环比下降；日均疏港量上升；在港船舶数量增加。
• 供应：年中冲发运窗口期结束，供应压力边际减弱。
• 需求：成材价格走低，原料价格偏强，盈利率下滑。
• 走势：短期震荡运行，中期供需边际改善。

螺纹钢

• 数据：高炉开工率83.99%，环比下降；钢厂盈利率42.86%，环比下降。
• 供需：供需向上修复，库存延续累积，基本面边际转弱。
• 走势：价格弱势运行，关注7月重大会议释放的积极信号。

鸡蛋

• 价格：主产区均价4.23元/斤，主销区均价4.35元/斤，上涨0.03元/斤。
• 原因：抄底情绪支撑，库存低位，养殖端惜售，下游企业补库意愿增强。
• 走势：短期震荡偏强，操作建议短多持有。

豆粕

• 库存：全国饲料企业豆粕物理库存7.41天，环比上升0.17天。
• 供应：7月大豆到港及油厂高开机率导致豆粕累库。
• 需求：养殖亏损，饲企低库存策略。
• 走势：短期震荡，承压3000元/吨。

铜

• 数据：新能源车零售同比下降7%，批发增长22%。
• 供需：零售端偏弱，但批发端积极，长期需求逻辑未改。
• 宏观：美国非农数据不及预期，美元走弱，美联储加息预期降温。
• 走势：短期震荡偏强。

铝

• 供应：挪威海德鲁复产，欧洲原铝供应缺口小幅填补。
• 宏观：美联储加息预期降温，美元走弱。
• 走势：短期向上修复，但海外供应恢复压制反弹空间。

镍

• 数据：不锈钢社会库存温和累库，库存总量93.54万吨。
• 供需：消费淡季，终端刚需为主，库存压力可控。
• 走势：短期震荡运行。

甲醇

• 数据：开工率90.19%，周下降0.52%；港口库存49.32万吨，环比下降。
• 走势：港口库存低位，预期进口恢复，现货市场表现一般。
• 操作建议：短期震荡运行。

纯碱

• 数据：纯碱厂家总库存173万吨，环比下降；浮法玻璃开工率68.85%，环比下降。
• 供需：需求偏弱，库存高位，企业按需采购。
• 走势：短期低位震荡运行。

PVC

• 数据：社会库存125.1万吨，环比下降；电石法PVC平均毛利-723元/吨。
• 供需：供应压力缓解，但需求淡季，终端观望情绪浓厚。
• 走势：短期震荡运行，成本支撑增强。

沥青

• 数据：开工负荷率16.3%，环比上升；社会库存110万吨，环比下降。
• 供应：炼厂复产支撑开工率。
• 需求：道路施工受阻，终端观望，刚性需求疲弱。
• 操作建议：高位沽空为佳。

合成橡胶

• 数据：丁二烯产能利用率下降，港口库存上升。
• 走势：原料走软，成本支撑减弱，预计跟随走弱。

十年期国债

• 政策：2026年安排2000亿元超长期特别国债支持设备更新。
• 走势：宽财政持续发力，流动性边际宽松，短期偏多，中期震荡略偏多。

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关键信息汇总

• 宏观环境：美联储加息预期降温，美元走弱；国内政策持续发力，流动性宽松。
• 供需变化：多数品种供应压力边际减弱，但需求仍偏弱。
• 市场情绪：部分品种因抄底情绪或宏观预期出现反弹，但整体仍震荡运行。
• 操作建议：多品种建议震荡操作，部分品种如生猪、鸡蛋建议短多持有，沥青、PVC建议高位沽空。

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研究员信息

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师秀明	shixiuming@nzfco.com	F0255552	Z0010784
曹宝琴	caobaoqin@nzfco.com	F3008987	Z0012851
蒯三可	kuaisanke@nzfco.com	F3040522	Z0015369
丛燕飞	congyanfei@nzfco.com	F3020240	Z0015666
夏磊	xialei@nzfco.com	F03095349	Z0020160

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