> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 今日早评总结 ## 核心内容概览 今日早评对多个大宗商品进行了市场分析，涵盖了金属、能源、化工、农产品及金融品种，重点围绕供需格局、库存变化、政策影响及宏观因素展开。整体来看，部分品种受政策支撑或成本端影响呈现震荡偏强走势，而多数品种则因供需宽松、需求疲软或政策压制而维持震荡或偏弱运行。 --- ## 主要品种分析 ### 镍 - **政策影响**：印尼能源与矿产资源部表示不会全面上调镍矿生产配额，仅对部分原料紧缺的冶炼厂有限新增配额，且需逐项审核。 - **市场动态**：国内镍库存连续去化，下游企业逢低采购意愿提升。 - **结论**：政策收紧与库存去化共同支撑镍价，短期预计震荡偏强。 ### 沥青 - **供需变化**：国内重交沥青产能利用率及产量缓慢回升，库存持续下降。 - **市场动态**：沥青现货偏紧格局未变，但供应边际改善预期存在。 - **结论**：成本端支撑减弱，供应改善压制价格，短期震荡运行。 ### 豆粕 - **库存变化**：全国饲料企业豆粕库存7.58天，较上期增加0.17天。 - **市场动态**：油厂高压榨，库存进入季节性累库周期，现货基差偏弱。 - **结论**：供需宽松，预期偏紧，操作建议区间波段为主，关注美豆天气与到港节奏。 ### 棕榈油 - **供需变化**：马来西亚棕榈油库存高于预期，出口增幅偏低。 - **市场动态**：缺乏需求利好，打压现货市场情绪。 - **结论**：近期价格受原油及周边油脂带动有限，短期维持震荡。 ### 生猪 - **市场动态**：生猪出栏均重上涨，屠宰开工率小幅回升，外购与自繁自养利润改善。 - **结论**：价格阶段性反弹，但终端接受度差，操作建议多单继续持有。 ### 焦煤 - **市场动态**：山西安监严格，复产预期缓慢；蒙煤库存有望去化，短期刚需支撑仍在。 - **结论**：供应端边际改善，但短期对价格影响有限，预计震荡上行。 ### 铁矿石 - **市场动态**：7月供应压力边际转弱，终端需求压力缓解。 - **结论**：供需边际改善，但中期仍维持震荡偏弱预期，短期震荡运行。 ### 螺纹钢 - **市场动态**：供需双弱，库存同比偏高，北方环保限产预期偏强。 - **结论**：基本面偏弱，价格承压，短期震荡运行。 ### 铜 - **市场动态**：铜箔开工率维持高位，新能源及电子领域需求强劲；美国非农数据疲弱，美元走弱。 - **结论**：需求支撑强劲，短期震荡偏强。 ### 铝 - **市场动态**：EGA氧化铝精炼厂复产进度快于预期，但原铝产能恢复需较长时间。 - **结论**：国内库存去化与宏观改善支撑铝价，但海外复产压制上方空间，短期震荡。 ### 棉花 - **市场动态**：USDA报告中性偏空，国内纺织厂开机率低位，需求未启动。 - **结论**：短期棉价主要受供给端影响，维持区间震荡。 ### 甲醇 - **市场动态**：甲醇开工高位，下游需求下降，港口库存低位。 - **结论**：短期供需波动不大，预计震荡偏强。 ### 纯碱 - **市场动态**：纯碱产量上升，库存维持高位，下游需求偏弱。 - **结论**：纯碱价格低位震荡，短期维持偏弱走势。 ### PVC - **市场动态**：供应预期上升，社会库存高位缓慢下降，下游处于淡季。 - **结论**：需求偏弱，成本支撑有限，短期震荡运行。 ### 二年期国债 - **市场动态**：资金面边际偏紧，短端利率上行，中端利率下行。 - **结论**：短期债市偏空，中期预计宽幅震荡。 ### 黄金 - **市场动态**：中东局势升级，美伊冲突影响油价，市场对加息预期升温。 - **结论**：短期黄金震荡，中期方向不明朗，需关注消息面。 ### 白银 - **市场动态**：日本央行加息预期增强，金银比处于低位。 - **结论**：白银被动跟随黄金，短期震荡，等待消息指引。 ### 原油 - **市场动态**：伊朗局势升级，霍尔木兹海峡通航受扰，地缘风险支撑油价。 - **结论**：短期油价受地缘影响偏强，但需谨慎参与，关注美伊动态。 ### 合成橡胶 - **市场动态**：丁二烯产能利用率下降，顺丁胶产量环比上升。 - **结论**：供需波动不大，价格跟随成本端波动。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 主要趋势 | 关键因素 | |--------|--------------|------------------------------| | 镍 | 短期震荡偏强 | 政策收紧、库存去化 | | 沥青 | 短期震荡 | 供应边际改善、成本支撑减弱 | | 豆粕 | 区间震荡 | 库存累库、美豆天气升水 | | 棕榈油 | 区间震荡 | 库存高于预期、需求疲软 | | 生猪 | 短期震荡 | 出栏均重上涨、终端接受度差 | | 焦煤 | 短期震荡上行 | 供应预期偏紧、进口库存去化 | | 铁矿石 | 短期震荡 | 供应边际改善、需求缓解 | | 螺纹钢 | 短期震荡 | 供需双弱、环保限产预期 | | 铜 | 短期震荡偏强 | 新能源需求强劲、美元走弱 | | 铝 | 短期震荡 | 国内库存去化、海外复产压制 | | 棉花 | 区间震荡 | 供给偏强、需求未启动 | | 甲醇 | 短期震荡偏强 | 港口库存低位、需求疲软 | | 纯碱 | 短期震荡偏弱 | 库存高位、需求偏弱 | | PVC | 短期震荡 | 供应预期上升、需求偏弱 | | 国债 | 短期偏空 | 资金面偏紧、政策压制 | | 黄金 | 短期震荡 | 地缘风险、加息预期升温 | | 白银 | 短期震荡 | 日本加息预期、金银比低位 | | 原油 | 短期偏强 | 地缘冲突、供应紧张预期 | | 合成橡胶 | 短期震荡 | 成本端波动、供需平稳 | --- ## 联系信息 - **宁证期货有限责任公司总部** 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室 电话：025-52865008 - **南京分公司** 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室 电话：025-52865127，025-52865048 - **湖北分公司** 地址：湖北省武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室 电话：027-59329152 - **深圳分公司** 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1 电话：0755-33965308 - **青岛分公司** 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户 电话：0532-68669280 - **汉口营业部** 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室 电话：027-85825755 - **南昌营业部** 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室 电话：0791-86807618 - **苏州分公司** 地址：苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室 电话：0512-67609550 - **合肥营业部** 地址：安徽省合肥市蜀山区荷叶地街道祁门路333号新地中心6幢2007室 电话：0551-65111656 - **杭州营业部** 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室 电话：0576-88733665 - **日照营业部** 地址：山东省日照市东港区秦楼街道青岛路西、山东路南华润置地广场001幢01单元（01）3106号 电话：0633-8216067 - **济南分公司** 地址：山东省济南市高新区舜华路街道新泺大街2117号铭盛大厦16层1607室 电话：0531-62331123 --- ## 重要声明 - 本报告著作权归宁证期货有限责任公司所有，未经书面授权不得复制或传播。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 所有信息来源于公开资料，宁证期货不对信息的准确性或使用后果负责。 - 本报告不替代个人独立判断，仅反映分析师观点，不构成投资咨询建议。