> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询中心今日早评总结 ## 核心内容概述 今日早评涵盖了多个大宗商品及金融品种的市场分析，重点围绕供需变化、库存情况、地缘政治影响及宏观政策动向展开。整体来看，市场情绪受地缘冲突和宏观政策影响较大，多数品种预计短期震荡偏强，但需关注后续政策和供需变化对价格走势的影响。 --- ## 主要品种分析 ### 焦煤 - **库存与产能**：独立焦企产能利用率73.95%，环比下降0.41%；焦炭库存增加，炼焦煤总库存减少。 - **市场影响**：煤矿复产受限，蒙煤进口增加，基本面压力仍存；盘面受宏观预期和地缘冲突影响，预计短期震荡偏强。 ### 甲醇 - **库存与开工**：国内甲醇开工率高位，港口库存基本持稳，但内地企业竞拍成交不佳。 - **市场影响**：美以伊冲突持续，伊朗为甲醇主要进口来源，安全风险导致装置停车增加；港口库存预期下降，需求回升，预计短期震荡偏强。 ### 铁矿石 - **库存与供应**：港口库存环比增加，供应端发运恢复但存在扰动预期。 - **市场影响**：两会召开与地缘政治扰动叠加，宏观不确定性较大，预计铁矿石震荡偏强。 ### 螺纹钢 - **库存与需求**：钢厂开工率和产能利用率下降，日均铁水产量减少。 - **市场影响**：两会期间宏观利好与地缘风险并存，需求恢复速度慢于供给，库存压力仍存，预计螺纹钢震荡偏强。 ### 生猪 - **库存与利润**：生猪出栏均重微涨，屠宰开工率下降，养殖利润持续承压。 - **市场影响**：养殖端出栏量增加，需求欠佳，价格延续底部震荡，远月合约或震荡偏强。 ### 棕榈油 - **需求与政策**：印度取消豆油订单，转向棕榈油；印尼生柴政策补贴压力减小，B50计划受关注。 - **市场影响**：短期基本面走强，棕榈油价格易涨难跌，但需警惕地缘政治风险。 ### 豆粕 - **库存与成本**：豆粕库存下降，美豆偏强支撑进口成本。 - **市场影响**：国内油厂开工率逐步恢复，下游库存充足，短期价格震荡略偏强。 ### 铜 - **供应与成本**：中东冲突导致硫磺供应紧张，推升铜矿成本。 - **市场影响**：国内需求恢复，库存压力仍存，铜价预计高位震荡。 ### 氧化铝 - **供应与需求**：尼日利亚新项目将增加远期供应，但短期影响有限。 - **市场影响**：国内电解铝产能已触顶，需求增长空间收窄，氧化铝价格承压运行，延续震荡。 ### 镍 - **供应与政策**：印尼镍矿配额收紧，原料缺口依赖菲律宾进口弥补。 - **市场影响**：供应收紧预期与高库存博弈，镍价短期震荡，二季度原料短缺风险或发酵。 ### 乙二醇 - **库存与需求**：华东主港库存偏高，但本周到货减少，发货保持高位。 - **市场影响**：成本端油价支撑明显，下游聚酯开工负荷上升，乙二醇短期震荡偏强。 ### 纯碱 - **库存与开工**：纯碱产量下降，库存上升，浮法玻璃开工率回升。 - **市场影响**：下游接盘有限，需求偏弱，纯碱价格短期震荡略偏强。 ### 十年期国债 - **政策动向**：央行实施适度宽松货币政策，但两会期间增量政策较少。 - **市场影响**：债市投资机会或大于三十年期，中期三角形震荡收敛。 ### 黄金 - **地缘与通胀**：中东冲突升级，战争风险增加，推升通胀预期。 - **市场影响**：降息预期减弱，黄金短期下方空间有限，中期高位震荡。 ### 白银 - **就业与通胀**：美国非农数据不及预期，通胀预期上升。 - **市场影响**：短期下跌风险增加，中期高位震荡。 ### 原油 - **地缘与供应**：伊朗军事行动持续，霍尔木兹海峡通行受阻，地缘溢价抬升。 - **市场影响**：原油多单跟踪持有，市场情绪仍偏强。 ### 燃料油 - **供应与地缘**：伊朗为高硫燃料油主要出口国，地缘风险显著。 - **市场影响**：外盘高硫燃料油对Brent裂解价差走高，短期逢低做多。 ### 沥青 - **库存与成本**：沥青开工率回升，库存增加，成本端支撑较强。 - **市场影响**：市场情绪未明显消退，中东局势仍是主要矛盾，沥青维持震荡偏强。 --- ## 关键信息汇总 - **地缘政治影响显著**：中东冲突持续，霍尔木兹海峡通行受阻，影响原油、硫磺、燃料油、沥青等品种。 - **宏观政策支撑**：央行释放宽松信号，但两会期间增量政策有限，对债市形成支撑。 - **供需格局分化**：多数品种供应端恢复，但需求端仍偏弱，库存压力仍存。 - **短期震荡偏强**：多数品种预计短期震荡偏强，但需关注中期趋势及政策变化。 --- ## 联系方式 - **宁证期货总部** 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室 电话：025-52865008 - **分公司与营业部** - 南京分公司：025-52865127，025-52865048 - 湖北分公司：027-59329152 - 深圳分公司：0755-33965308 - 青岛分公司：0532-68669280 - 汉口营业部：027-85825755 - 南昌营业部：0791-86807618 - 苏州分公司：0512-67609550 - 合肥营业部：0551-65111656 - 杭州营业部：0576-88733665 - 日照营业部：0633-8216067 - 济南分公司：0531-62231123 --- ## 重要声明 - 本报告著作权归宁证期货有限责任公司所有，未经授权不得更改、发送、复制或传播。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不替代个人独立判断。 - 信息来源于公开资料，宁证期货不保证其准确性与完整性，不承担由此产生的任何责任。 - 官方网址：[www.nzfco.com](http://www.nzfco.com) - 全国统一客服电话：400-822-1758，025-52865008