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投资咨询中心今日早评总结

核心内容概述

2026年4月23日，投资咨询中心对多个期货品种进行了分析，涵盖了能源、金属、化工、农产品及工业材料等领域。整体市场情绪偏暖，但部分品种存在供需矛盾或政策不确定性，建议投资者关注市场动态，加强风险控制。

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主要观点与关键信息

原油

• 库存变化：美国原油库存下降，但商业库存上升，产量小幅减少。
• 地缘因素：霍尔木兹海峡通航受阻，市场对油价上涨预期增强。
• 结论：短期看涨预期强化，5月供应紧张或延续，建议把握低吸机会，注意风险控制。

黄金

• 谈判进展：美伊谈判受阻，市场担忧通胀持续，影响美联储降息预期。
• 技术面：黄金短期面临60日均线压力，或再度寻底。
• 中期走势：高位震荡仍是大概率事件，需关注滞胀逻辑与美联储政策。

焦煤

• 供需情况：需求端稳定，但补库需求边际减弱。
• 市场表现：多空博弈加剧，短期维持高位震荡。

锰硅

• 库存变化：全国库存环比下降，但中长期估值难以维持。
• 结论：预计主力合约期价震荡运行。

螺纹钢

• 库存下降：钢厂效益好转，铁水产量小幅回升。
• 需求表现：需求复苏偏慢，短期钢价稳中偏强。

短纤

• 供应减少：短纤产量环比下滑，现金流为负。
• 市场情绪：内外贸订单疲弱，价格预计跟随成本波动。
• 建议：短期谨慎偏多交易。

合成橡胶

• 成本支撑：原料价格回落，成本压力减弱。
• 库存变化：顺丁橡胶库存下降，但需求疲软。
• 结论：短期震荡运行，需关注地缘局势与原油价格。

铜

• 供应扰动：硫磺价格上涨，铜供应端受扰动。
• 需求支撑：国内社会库存低位，下游刚需采购稳固。
• 结论：短期偏强运行，关注辅料成本与供应收缩预期。

豆一

• 收割进度：巴西大豆收割进度加快，但同比仍低于去年。
• 多头情绪：政策需求刚性，外盘联动走强，建议回调做多。

菜粕

• 库存下降：沿海及主要地区库存均减少。
• 市场情绪：板块共振上行，建议低多为主，关注贸易政策变化。

棕榈油

• 出口数据：马来西亚出口量环比大幅下降。
• 支撑因素：天气升水、生物柴油政策利好及原油价格上涨。
• 结论：短期低位做多，关注主产国产销数据与美伊谈判进展。

铸造铝合金

• 成本支撑：废铝进口量增加，但合规货源溢价推高价格。
• 需求压制：二季度汽车消费淡季，下游以刚需为主。
• 结论：短期震荡运行，方向跟随铝价，弹性偏弱。

镍

• 成本上升：印尼政策限制镍矿供应，湿法冶炼成本抬升。
• 库存压制：国内精炼镍库存高位，压制镍价上行空间。
• 结论：短期偏强震荡，需关注供应与库存变化。

五年期国债

• 资金面宽松：Shibor短端品种下行，资金面持续宽松。
• 经济基本面：经济不支持长债大幅上涨，上涨动力衰竭时或有波段做空机会。
• 结论：债市整体震荡，高位震荡格局不变。

乙二醇

• 库存变化：港口库存高位下降，供应端利润不佳。
• 需求疲软：下游聚酯开工负荷下降，终端订单清淡。
• 结论：阶段性供需双弱，短期震荡运行。

甲醇

• 库存变化：港口库存小幅上升，企业订单待发减少。
• 市场表现：港口基差偏弱，现货成交清淡。
• 结论：短期震荡运行，关注美伊冲突进展。

白银

• 政策影响：沃什强调美联储政策独立性，降息预期减弱。
• 技术面：白银面临60日均线压力，短期或进一步寻底。
• 结论：中期高位震荡，短期上涨动力不足。

纯碱

• 库存变化：纯碱厂家库存上升，浮法玻璃开工率小幅提升。
• 市场情绪：下游需求不温不火，按需补库为主。
• 结论：纯碱价格短期震荡运行。

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研究员信息

姓名	邮箱	期货从业资格号	期货投资咨询证书号
师秀明	shixiuming@nzfco.com	F0255552	Z0010784
曹宝琴	caobaoqin@nzfco.com	F3008987	Z0012851
蒯三可	kuaisanke@nzfco.com	F3040522	Z0015369
丛燕飞	congyanfei@nzfco.com	F3020240	Z0015666
夏磊	xiailei@nzfco.com	F03095349	Z0020160

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分公司/营业部	地址	电话
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汉口营业部	湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室	027-85825755
南昌营业部	江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室	0791-86807618
苏州分公司	苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室	0512-67609550
合肥营业部	安徽省合肥市蜀山区荷叶地街道祁门路333号新地中心6幢2007室	0551-65111656
杭州营业部	浙江省杭州市上城区葵江路217号1号楼15层1504室	0576-88733665
日照营业部	山东省日照市东港区秦楼街道青岛路西、山东路南华润置地广场001幢01单元（01）3106号	0633-8216067
济南分公司	山东省济南市高新区舜华路街道新泺大街2117号铭盛大厦16层1607室	0531-62231123

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重要声明

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