> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询中心今日早评总结 ## 核心内容概述 2026年4月23日，投资咨询中心对多个期货品种进行了分析，涵盖了能源、金属、化工、农产品及工业材料等领域。整体市场情绪偏暖，但部分品种存在供需矛盾或政策不确定性，建议投资者关注市场动态，加强风险控制。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 原油 - **库存变化**：美国原油库存下降，但商业库存上升，产量小幅减少。 - **地缘因素**：霍尔木兹海峡通航受阻，市场对油价上涨预期增强。 - **结论**：短期看涨预期强化，5月供应紧张或延续，建议把握低吸机会，注意风险控制。 ### 黄金 - **谈判进展**：美伊谈判受阻，市场担忧通胀持续，影响美联储降息预期。 - **技术面**：黄金短期面临60日均线压力，或再度寻底。 - **中期走势**：高位震荡仍是大概率事件，需关注滞胀逻辑与美联储政策。 ### 焦煤 - **供需情况**：需求端稳定，但补库需求边际减弱。 - **市场表现**：多空博弈加剧，短期维持高位震荡。 ### 锰硅 - **库存变化**：全国库存环比下降，但中长期估值难以维持。 - **结论**：预计主力合约期价震荡运行。 ### 螺纹钢 - **库存下降**：钢厂效益好转，铁水产量小幅回升。 - **需求表现**：需求复苏偏慢，短期钢价稳中偏强。 ### 短纤 - **供应减少**：短纤产量环比下滑，现金流为负。 - **市场情绪**：内外贸订单疲弱，价格预计跟随成本波动。 - **建议**：短期谨慎偏多交易。 ### 合成橡胶 - **成本支撑**：原料价格回落，成本压力减弱。 - **库存变化**：顺丁橡胶库存下降，但需求疲软。 - **结论**：短期震荡运行，需关注地缘局势与原油价格。 ### 铜 - **供应扰动**：硫磺价格上涨，铜供应端受扰动。 - **需求支撑**：国内社会库存低位，下游刚需采购稳固。 - **结论**：短期偏强运行，关注辅料成本与供应收缩预期。 ### 豆一 - **收割进度**：巴西大豆收割进度加快，但同比仍低于去年。 - **多头情绪**：政策需求刚性，外盘联动走强，建议回调做多。 ### 菜粕 - **库存下降**：沿海及主要地区库存均减少。 - **市场情绪**：板块共振上行，建议低多为主，关注贸易政策变化。 ### 棕榈油 - **出口数据**：马来西亚出口量环比大幅下降。 - **支撑因素**：天气升水、生物柴油政策利好及原油价格上涨。 - **结论**：短期低位做多，关注主产国产销数据与美伊谈判进展。 ### 铸造铝合金 - **成本支撑**：废铝进口量增加，但合规货源溢价推高价格。 - **需求压制**：二季度汽车消费淡季，下游以刚需为主。 - **结论**：短期震荡运行，方向跟随铝价，弹性偏弱。 ### 镍 - **成本上升**：印尼政策限制镍矿供应，湿法冶炼成本抬升。 - **库存压制**：国内精炼镍库存高位，压制镍价上行空间。 - **结论**：短期偏强震荡，需关注供应与库存变化。 ### 五年期国债 - **资金面宽松**：Shibor短端品种下行，资金面持续宽松。 - **经济基本面**：经济不支持长债大幅上涨，上涨动力衰竭时或有波段做空机会。 - **结论**：债市整体震荡，高位震荡格局不变。 ### 乙二醇 - **库存变化**：港口库存高位下降，供应端利润不佳。 - **需求疲软**：下游聚酯开工负荷下降，终端订单清淡。 - **结论**：阶段性供需双弱，短期震荡运行。 ### 甲醇 - **库存变化**：港口库存小幅上升，企业订单待发减少。 - **市场表现**：港口基差偏弱，现货成交清淡。 - **结论**：短期震荡运行，关注美伊冲突进展。 ### 白银 - **政策影响**：沃什强调美联储政策独立性，降息预期减弱。 - **技术面**：白银面临60日均线压力，短期或进一步寻底。 - **结论**：中期高位震荡，短期上涨动力不足。 ### 纯碱 - **库存变化**：纯碱厂家库存上升，浮法玻璃开工率小幅提升。 - **市场情绪**：下游需求不温不火，按需补库为主。 - **结论**：纯碱价格短期震荡运行。 --- ## 研究员信息 | 姓名 | 邮箱 | 期货从业资格号 | 期货投资咨询证书号 | |--------|--------------------------|----------------|---------------------| | 师秀明 | shixiuming@nzfco.com | F0255552 | Z0010784 | | 曹宝琴 | caobaoqin@nzfco.com | F3008987 | Z0012851 | | 蒯三可 | kuaisanke@nzfco.com | F3040522 | Z0015369 | | 丛燕飞 | congyanfei@nzfco.com | F3020240 | Z0015666 | | 夏磊 | xiailei@nzfco.com | F03095349 | Z0020160 | --- ## 联系方式 | 分公司/营业部 | 地址 | 电话 | |--------------------|----------------------------------------------------------------------|-------------------------------| | 总部 | 南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室 | 025-52865008 | | 南京分公司 | 南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室 | 025-52865127，025-52865048 | | 湖北分公司 | 湖北省武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室 | 027-59329152 | | 深圳分公司 | 深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1 | 0755-33965308 | | 青岛分公司 | 山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户 | 0532-68669280 | | 汉口营业部 | 湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室 | 027-85825755 | | 南昌营业部 | 江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室 | 0791-86807618 | | 苏州分公司 | 苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室 | 0512-67609550 | | 合肥营业部 | 安徽省合肥市蜀山区荷叶地街道祁门路333号新地中心6幢2007室 | 0551-65111656 | | 杭州营业部 | 浙江省杭州市上城区葵江路217号1号楼15层1504室 | 0576-88733665 | | 日照营业部 | 山东省日照市东港区秦楼街道青岛路西、山东路南华润置地广场001幢01单元（01）3106号 | 0633-8216067 | | 济南分公司 | 山东省济南市高新区舜华路街道新泺大街2117号铭盛大厦16层1607室 | 0531-62231123 | --- ## 重要声明 - **著作权**：本报告著作权归宁证期货有限责任公司所有。 - **投资建议**：仅作参考，不构成投资建议。 - **信息来源**：信息来源于公开资料，宁证期货不保证其准确性与完整性。 - **免责声明**：不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。 - **联系方式**：官方网址：[www.nzfco.com](http://www.nzfco.com)；全国统一客服电话：400-822-1758，025-52865008。