中债研发中心-2020年资产证券化发展报告-2021.1-29页_1mb

报告摘要

2020年资产证券化发展报告总结

核心内容

2020年，我国资产证券化市场在疫情冲击下仍保持增长态势，全年发行标准化产品12.87万亿元，年末存量规模超过5万亿元。市场机制进一步完善，产品创新持续推进，制度探索积极，为市场长远健康发展奠定了基础。

主要观点

监管动态：
- 监管机构出台多项措施便利疫情期间资产证券化业务的开展，包括远程发行、延长审核时限、建立绿色通道等。
- 信贷资产证券化实施信息登记制度，提升业务运作效率与透明度。
- 保险资管产品投资ABS范围扩大，涵盖企业资产支持证券和资产支持票据。
- 资产支持商业票据（ABCP）推出，丰富了资产证券化产品类型。
- 公募REITs和知识产权ABS获得政策推动，成为市场发展新方向。
市场运行情况：
- 发行规模继续增长，全年发行28749.27亿元，同比增长23%。
- 企业ABS发行增长显著，占发行总量的54%。
- 发行利率先抑后扬，市场整体上行，信用利差小幅缩窄。
- 信贷ABS发行量同比下降，但年末存量仍保持增长。
- 二级市场流动性同比小幅下降，换手率有所回落。
市场创新情况：
- “疫情防控ABS”助力抗疫融资，全年共发行44只，规模合计750亿元。
- 金融基础设施支持远程发行，提升发行效率。
- 多只“首单”产品落地，包括双AAA国际评级RMBS、民营科技中小企业专项知识产权ABN等。
- 两只中债资产支持证券指数发布，为市场提供量化工具。
- ABS+CRMW创设力度加大，丰富了信用风险缓释手段。
信贷资产流转发展情况：
- 信贷资产流转与信贷ABS是银行业盘活存量信贷资产的两种方式，各有优势，协同发展。
- 信贷资产流转市场逐步规范化、标准化，建立集中登记机制，推动信息披露和估值定价体系完善。
- 存续期管理机制逐步建立，鼓励持续变更登记与信息披露。