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美豆周度报告总结

核心内容概述

本报告为国泰君安期货研究所农产品组发布的美豆周度分析，涵盖市场观点、价格走势、供给与需求因素、其他影响因素以及CFTC持仓数据等内容。整体来看，美豆市场呈现震荡偏强趋势，价格区间预计为950-1150美分/蒲式耳。

主要观点

• 总体观点：美豆市场缺乏牛市基础，因南美丰产导致现货抛压存在；但成本支撑使得大跌概率较小，总体维持震荡偏强。
• 利空因素：
  • 南美大豆收割完成，现货抛压依然存在。
  • 美豆播种顺利，暂无大面积干旱威胁。
• 利多因素：
  • 生柴政策添加量超预期，且限制进口，有利于美豆内需。
  • 旧作平衡表偏紧，市场担忧ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱。
  • 种植面积可能低于预期。

市场价格走势

• 美豆价格：本周美豆价格先抑后扬，受上周五生柴政策利好影响上涨。
• 美豆粕价格：继续下跌，主要受EPA生柴政策预期影响，美豆油消费增加、压榨量增加导致美豆粕产出增加，从而承压。
• 美豆油价格：因生柴政策利好，美豆油价格大幅上涨至年内新高，预计进入平台震荡。
• 大豆现货价格：
  • 美湾港口大豆现货价格上涨。
  • 爱荷华州农场采购价同步走高。
  • 爱荷华州西南地区大豆现货价格基本稳定。
  • 巴西马托格罗索州大豆现货价格基本稳定。
  • 巴西大豆现货价格小幅上涨。

供给因素分析

• 美国大豆产区干旱情况：干旱率从39%降至35%，天气改善。
• 主产区温度：主产区气温偏高2-6摄氏度。
• 未来降水：未来两周预报显示主产区降水良好，无干旱威胁。
• 巴西降水情况：巴西中部地区降水偏少。
• 阿根廷天气：进入冬季干冷状态，对大豆生产可能不利。
• 美豆播种进度：93%，接近尾声。

需求因素分析

• 美豆压榨利润：截止6月13日，美豆压榨利润为1.87美元/蒲式耳，较上周有所提升。
• 美豆出口数量：周度出口数量为40.61万吨，较上周有所下降。
• 出口检验检疫：周度出口检验检疫数量为21.58万吨，较上周显著减少。
• 净销售量：本年度净销售量为53.95万吨，较上周增加。
• 下一年度销售：下一年度净销售量为7.5万吨，较上周增加。
• 中国进口情况：上周发往中国的数量为0万吨，与上周持平。

其他因素

• ENSO状态：NINO3.4距平指数为-0.227，处于中性状态。
• 种植成本：巴西和美国大豆种植成本均同比下降。
• 全要素成本：美国大豆全要素成本为901.70美分/蒲式耳，巴西大豆全要素成本为885.36美分/蒲式耳。
• CFTC持仓：
  • 大豆净多5.48万手，较上周增加。
  • 豆油净多3.39万手，较上周略有减少。
  • 豆粕净空7.58万手，较上周减少。

关键信息总结

• 美豆市场震荡偏强，区间预计为950-1150美分/蒲式耳。
• 生柴政策利好推动美豆油价格上涨，但美豆粕因需求增加而承压。
• 美国大豆产区干旱情况有所改善，未来降水良好。
• 巴西中部降水偏少，阿根廷进入冬季干冷状态，可能对产量产生不利影响。
• 美豆播种进度接近尾声，种植面积可能低于预期。
• 美豆压榨利润提升，但出口检验检疫量下降。
• CFTC持仓显示大豆和豆油多头力量增强，豆粕空头有所减弱。

附注

• 本报告由国泰君安期货有限公司发布，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性或可靠性未作保证。
• 报告内容可能根据市场变化进行更新，投资者应自行关注最新信息。