20211008-国信证券-固定收益投资策略_2021年10月_十强转债_组合_7页_921kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为国信证券发布的2021年10月“十强转债”组合推荐，主要聚焦于固定收益市场与转债投资策略。报告结合宏观经济形势、行业发展趋势及个股基本面分析，为投资者提供具有配置价值的转债标的建议。

主要观点

1. 债券市场展望

• 经济复苏预期增强：7-8月为经济最差时期，随着疫情缓解，经济增长数据将企稳回升，预计2021年全年GDP增速为8.2%，四季度经济动能有望增强。
• 利率拐点已现：当前利率已进入上行通道，货币政策进一步放松的可能性较小。
• 通胀趋势：9月CPI同比小幅回升至0.9%，PPI同比继续上升至10.4%，创历史新高，显示工业品价格持续上涨。

2. 股票市场展望

• 工业品涨价趋势延续：9月上中旬生产资料价格持续上涨，四季度部分细分周期类行业仍具配置价值。
• 消费板块机会显现：部分消费和医药板块个券估值已处于历史低位，具备向上弹性，值得关注。
• 三季报关注重点：国庆节后市场将关注上市公司三季报，反映7-8月疫情及限产对行业的影响。

关键信息

转债配置策略

• 重点挑赛道，择优选个券：建议关注以下三类转债：
  • 细分行业龙头，具备技术、成本或品牌优势，产品有长期稳定需求；
  • 前期热门赛道，近期价格调整充分的个券；
  • 正股行业景气度高且概念受市场认可，业绩弹性大的个券。

推荐标的

投资策略要点

• 债券市场：随着经济复苏，债券收益率将企稳回升，投资者应关注利率走势及货币政策变化。
• 股票市场：关注三季报表现，重点布局受益于工业品涨价及政策支持的细分周期行业，同时适度配置消费和医药板块。
• 转债市场：优选具备高成长性、低估值、低转股溢价率的个券，关注行业景气度及公司基本面。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期；
• 市场波动风险；
• 监管及政策风险；
• 行业竞争加剧；
• 行业景气度下降；
• 公司产能扩张不及预期；
• 公司业绩不达预期。

投资评级定义

分析师信息

• 分析师：董德志

• 联系方式：电话 021-60933158，邮箱 dongdz@guosen.com.cn

• 执业资格编号：S0980513100001

• 联系人：王艺熹

• 联系方式：电话 021-60893204，邮箱 wangyixi@guosen.com.cn

独立性声明

分析师保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，力求客观、公正，结论不受第三方授意或影响。

报告来源

本报告由国信证券经济研究所整理，资料来源包括公司公告及国信证券内部研究数据。

附注

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 投资者应自行判断是否采用本报告内容并承担相应风险；
• 国信证券不保证报告内容的最新性与完整性。