20221129-国联证券-12月十强转债推荐_年末转债市场推荐哪些标的_14页_555kb

报告摘要

12月十强转债推荐总结

核心内容概述

本报告对2022年12月可转债市场进行分析，结合11月市场走势与政策环境，推荐了10只具有较高投资价值的可转债。整体来看，11月转债市场涨幅略低于股票市场，转股溢价率空间被压缩，尤其在11月中旬，受防疫政策调整、房地产政策支持及机构赎回影响，转债价格下跌幅度超过股票市场。12月，分析师看好地产相关产业链和新能源赛道，重点推荐银行业、家具业和光伏新能源领域的可转债。

主要观点

11月市场回顾：
- 中证转债指数在11月上涨0.86%，上证指数上涨7.19%，深证成指上涨5.02%。
- 转债市场整体涨幅略低于股票市场，转股溢价率被压缩。
- 11月14日至18日，转债价格下跌幅度超过股票市场，主要由于债市调整及赎回负反馈。
12月投资逻辑：
- 地产相关产业链：随着房地产政策支持加强，银行和家具行业有望受益。
- 新能源赛道：政策推动新能源项目应并尽并，新能源出口增长显著，相关企业订单充足，产能释放良好。
- 推荐标的：银行业（成银转债、苏银转债、常银转债）、家具业（欧22转债、江山转债）、新能源运营（朗新转债、润建转债、金盘转债）、光伏行业（隆22转债、通22转债）。

关键信息

1. 银行业转债推荐

成银转债（113055.SH）
- 成都银行2022年前三季度营收152.46亿元，同比增长16.07%；归母净利润67.52亿元，同比增长31.60%。
- 转债余额69.96亿元，转股溢价率13.93%。
- 公司资产规模突破9000亿元，盈利能力良好，资产质量优化。
苏银转债（110053.SH）
- 江苏银行2022年前三季度营收537.56亿元，同比增长14.88%；归母净利润204.89亿元，同比增长31.31%。
- 转债余额199.99亿元，转股溢价率4.39%。
- 公司业务覆盖长三角、珠三角、环渤海，市场定位明确，盈利能力强劲。
常银转债（113018.SH）
- 常熟银行2022年前三季度营收66.82亿元，同比增长18.61%；归母净利润20.79亿元，同比增长25.23%。
- 转债余额5.48亿元，转股溢价率14.41%。
- 零售贷款业务表现突出，公司微贷业务下沉，具备抗周期性。

2. 家具业转债推荐

欧22转债（113655.SH）
- 欧派家居2022年前三季度营收162.69亿元，同比增长12.96%；归母净利润19.9亿元，同比增长-5.82%。
- 转债余额20亿元，转股溢价率53.99%。
- 公司在房地产政策支持下，未来业绩预期较好。
江山转债（113625.SH）
- 江山欧派2022年前三季度营收22.13亿元，同比增长-3.26%；归母净利润0.31亿元，同比增长-89.37%。
- 转债余额5.82亿元，转股溢价率58.24%。
- 公司受益于城镇化和婚育人口高峰，木门行业持续发展。

3. 新能源相关转债推荐

朗新转债（123083.SZ）
- 朗新科技2022年前三季度营收26.03亿元，同比增长19.29%；归母净利润2.87亿元，同比增长55.58%。
- 转债余额5.48亿元，转股溢价率14.41%。
- 公司专注于能源数字化，具备绿色低碳解决方案，未来增长前景良好。
润建转债（128140.SZ）
- 润建股份2022年前三季度营收60.90亿元，同比增长32.94%；归母净利润3.64亿元，同比增长41.85%。
- 转债余额10.90亿元，转股溢价率13.08%。
- 公司在通信和能源网络管维业务上表现强劲，订单充足，业务增长可期。
金盘转债（118019.SH）
- 海南金盘智能科技2022年前三季度营收31.87亿元，同比增长39.35%；归母净利润1.68亿元，同比增长0.35%。
- 转债余额9.77亿元，转股溢价率26.23%。
- 公司受益于“双碳”政策，新能源业务增长迅速，业绩持续向好。
隆22转债（113053.SH）
- 隆基绿能2022年前三季度营收870.35亿元，同比增长54.85%；归母净利润109.76亿元，同比增长45.26%。
- 转债余额69.97亿元，转股溢价率55.45%。
- 公司作为光伏龙头，产能扩张迅速，技术领先，未来增长势头强劲。
通22转债（110085.SH）
- 通威股份2022年前三季度营收1020.84亿元，同比增长118.6%；归母净利润217.30亿元，同比增长265.54%。
- 转债余额119.85亿元，转股溢价率11.57%。
- 公司在高纯晶硅和太阳能电池业务上具备显著优势，业绩增长潜力大。