> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 复合肥三聚氰胺开工小幅下降总结 ## 核心内容 本文档分析了2026年4月23日尿素及复合肥市场的运行情况，重点聚焦于价格、基差、产能利用率、库存、出口利润及市场策略等方面。整体市场呈现震荡态势，供应端维持高位，需求端有所减弱，出口消息对市场情绪产生一定影响。 ## 主要观点 - **价格与基差**：尿素主力合约收盘价为2007元/吨，较前一日下跌8元。河南、山东、江苏地区小颗粒尿素出厂价分别为1910元/吨、1920元/吨、1920元/吨，价格波动较小。基差方面，山东、河南、江苏分别显示-87元/吨、-97元/吨、-87元/吨，基差有所上升，显示市场情绪偏强。 - **供应端**：尿素企业产能利用率维持在90.18%（+0.08%），样本企业总库存量为46.43万吨（-4.34%），港口库存为14.79万吨（-0.51%），库存持续去化。 - **需求端**：复合肥产能利用率为43.66%（-3.71%），三聚氰胺产能利用率为60.19%（-2.52%），均有所下降。农业需求减弱，工业需求小幅下降，复合肥开工率小幅下降。 - **出口动态**：印度IPL发布新一轮尿素进口招标，意向购买西海岸150万吨、东海岸100万吨，共收到20家供货商592.03万吨投标。最低CFR报价东海岸为959美元/吨，西海岸为935美元/吨，内外价差较大，但国内出口暂无放松迹象，市场情绪偏强。 - **生产利润**：尿素生产利润为299元/吨（+10），出口利润为3681元/吨（+6），显示生产成本支撑较强，出口利润依然可观。 - **市场策略**：单边策略建议区间震荡，跨期策略建议观望，跨品种策略暂无。 ## 关键信息 ### 价格与基差 - 尿素主力收盘价：2007元/吨（-8） - 河南小颗粒出厂价：1910元/吨（0） - 山东小颗粒出厂价：1920元/吨（+10） - 江苏小颗粒出厂价：1920元/吨（+0） - 小块无烟煤价格：880元/吨（+0） - 山东基差：-87元/吨（+18） - 河南基差：-97元/吨（+28） - 江苏基差：-87元/吨（+8） ### 产能利用率 - 尿素企业产能利用率：90.18%（+0.08%） - 复合肥产能利用率：43.66%（-3.71%） - 三聚氰胺产能利用率：60.19%（-2.52%） ### 库存与订单 - 尿素样本企业总库存：46.43万吨（-4.34%） - 港口样本库存：14.79万吨（-0.51%） - 尿素企业预收订单天数：7.18日（+0.12） - 厂内库存：较低，本周继续去化 - 港口库存：小幅去库 ### 出口与国际价格 - 印度IPL招标：西海岸150万吨、东海岸100万吨，截标日期为4月15日，有效期至4月23日 - 最低CFR报价：东海岸959美元/吨，西海岸935美元/吨 - 国内外价差较大，但出口政策未放松，难以有效传导至国内市场 ## 风险提示 - 国内出口政策变动 - 农业需求跟进情况 - 下游采购节奏变化 ## 图表概览 - 图1至图8：展示尿素价格、基差及价差变化 - 图9至图16：反映尿素产量、产能利用率及成本结构 - 图17至图24：呈现尿素外盘价格与出口利润情况 - 图25至图33：涵盖复合肥及三聚氰胺产能利用率、订单及库存变化 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系方式 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日的判断，可能随市场变化而调整。 - 报告内容仅供参考，投资者应独立判断，不承担相关法律责任。 - 未经许可，不得擅自使用或修改报告内容。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com