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复合肥三聚氰胺开工小幅下降总结

核心内容

本文档分析了2026年4月23日尿素及复合肥市场的运行情况，重点聚焦于价格、基差、产能利用率、库存、出口利润及市场策略等方面。整体市场呈现震荡态势，供应端维持高位，需求端有所减弱，出口消息对市场情绪产生一定影响。

主要观点

• 价格与基差：尿素主力合约收盘价为2007元/吨，较前一日下跌8元。河南、山东、江苏地区小颗粒尿素出厂价分别为1910元/吨、1920元/吨、1920元/吨，价格波动较小。基差方面，山东、河南、江苏分别显示-87元/吨、-97元/吨、-87元/吨，基差有所上升，显示市场情绪偏强。

• 供应端：尿素企业产能利用率维持在90.18%（+0.08%），样本企业总库存量为46.43万吨（-4.34%），港口库存为14.79万吨（-0.51%），库存持续去化。

• 需求端：复合肥产能利用率为43.66%（-3.71%），三聚氰胺产能利用率为60.19%（-2.52%），均有所下降。农业需求减弱，工业需求小幅下降，复合肥开工率小幅下降。

• 出口动态：印度IPL发布新一轮尿素进口招标，意向购买西海岸150万吨、东海岸100万吨，共收到20家供货商592.03万吨投标。最低CFR报价东海岸为959美元/吨，西海岸为935美元/吨，内外价差较大，但国内出口暂无放松迹象，市场情绪偏强。

• 生产利润：尿素生产利润为299元/吨（+10），出口利润为3681元/吨（+6），显示生产成本支撑较强，出口利润依然可观。

• 市场策略：单边策略建议区间震荡，跨期策略建议观望，跨品种策略暂无。

关键信息

价格与基差

• 尿素主力收盘价：2007元/吨（-8）
• 河南小颗粒出厂价：1910元/吨（0）
• 山东小颗粒出厂价：1920元/吨（+10）
• 江苏小颗粒出厂价：1920元/吨（+0）
• 小块无烟煤价格：880元/吨（+0）
• 山东基差：-87元/吨（+18）
• 河南基差：-97元/吨（+28）
• 江苏基差：-87元/吨（+8）

产能利用率

• 尿素企业产能利用率：90.18%（+0.08%）
• 复合肥产能利用率：43.66%（-3.71%）
• 三聚氰胺产能利用率：60.19%（-2.52%）

库存与订单

• 尿素样本企业总库存：46.43万吨（-4.34%）
• 港口样本库存：14.79万吨（-0.51%）
• 尿素企业预收订单天数：7.18日（+0.12）
• 厂内库存：较低，本周继续去化
• 港口库存：小幅去库

出口与国际价格

• 印度IPL招标：西海岸150万吨、东海岸100万吨，截标日期为4月15日，有效期至4月23日
• 最低CFR报价：东海岸959美元/吨，西海岸935美元/吨
• 国内外价差较大，但出口政策未放松，难以有效传导至国内市场

风险提示

• 国内出口政策变动
• 农业需求跟进情况
• 下游采购节奏变化

图表概览

• 图1至图8：展示尿素价格、基差及价差变化
• 图9至图16：反映尿素产量、产能利用率及成本结构
• 图17至图24：呈现尿素外盘价格与出口利润情况
• 图25至图33：涵盖复合肥及三聚氰胺产能利用率、订单及库存变化

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系方式

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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