20240408-正信期货-宏观利多延续_黄金屡创新高_沪铝偏强震荡_32页_1mb

有色金属市场动态分析报告

核心内容概述

最新研究表明，受宏观经济利好的持续影响，贵金属和大宗商品市场显示积极态势。具体来看，氧化铝与电解铝两个板块均呈现供需结构性状态。

宏观环境分析

全球经济数据显示积极信号，美联储主席虽表达了不急于降息的态度，但3月中国PMI数据重回荣枯线以上引发市场广泛关注。同时，中美高层互动频繁，最新高层对话频率增加，产品价格随国际贸易改善而呈现回升姿态。

氧化铝市场分析

供应情况

氧化铝生产端恢复速度略慢于预期，主因原料铝土矿供应受阻。进口政策方面，由于成本增加，进口通道被迫关闭，2月净进口量虽有反弹但整体仍处于历史低位水平。

需求动态

下游产业复苏加速，电解铝产能正有序复产。1-2月氧化铝产量同比增长，供需格局趋于平衡方向发展。成本方面显示盈利空间较为稳定。

电解铝市场分析

供应机制

电流效率保持在较稳定区间，主力企业复产计划逐步落实。进口端遭遇价格压力明显，市场全面呈现内向发展特征。进口成本倒挂达1060元/吨，现实上已完全关闭进口渠道。

需求侧观察

国内终端产品需求持续向好，铝材及相关合金板块的产量均有明显增长动力。整体导出水平较高，这从库存与贴水数据中可以看到。

市场展望与价格预测

基于上述因素，预计氧化铝和铝价将在震荡中呈现偏强运行趋势，关注重点将围绕库存去化速度、原料供应释放节奏。

风险与注意事项

最新数据显示变量因素依然存在，需警惕国内政策变动与国际市场环境变化对整体价格体系产生的连锁影响。