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成交遇冷，是否为“明日黄花”？——房地产行业周报总结

核心内容

2016年4月10日发布的房地产行业周报指出，房地产市场在政策调控下出现成交回落，部分城市销售面积环比下降，但行业龙头及区域型房企仍有销售超预期的可能。

主要观点

• 地产指数表现：上周中信房地产指数涨幅为0.38%，略低于沪深300指数。在148家房地产股中，65家上涨，67家下跌，16家停牌。部分个股涨幅显著，如中房股份、S前锋等，而银润投资、万通地产等则跌幅较大。
• 市场情绪变化：一线城市限购政策落地后，市场预期基本释放，地产股整体呈现盘整态势。部分前期快速上涨的股票开始调整，转型预期强的公司则出现行情两极分化。
• 成交数据趋势：一二线城市销售面积环比普遍下降，仅石家庄和福州出现环比上涨。部分城市如长沙、合肥、广州、宁波等跌幅显著，显示市场销售热度有所退减。
• 投资组合表现：上周投资组合累计绝对收益为-0.13%，与房地产指数差距-0.52%。投资组合未发生变化，仍持有信达地产（40%）、招商蛇口（30%）和金科股份（30%）。
• 未来投资建议：建议关注一线及库存较短的二线房企，因其仍有销售超预期的潜力。同时，三类公司可能享受政策与业绩的双重利好：区域型房企、转型型房企及全国龙头房企。

关键信息

一、市场表现

• 上周房地产股涨跌分化，涨幅最大的为中房股份（20.97%），跌幅最大的为银润投资（-7.79%）。
• 本周地产板块冲高回落，整体盘整，政策利空基本释放，未来需关注成交和政策预期变动。

二、成交情况

• 18个一二线城市中，仅有2个城市销售面积环比上涨，其余均下跌，显示市场遇冷。
• 石家庄环比涨幅最大（50.40%），长沙、合肥、广州、宁波等城市跌幅显著。
• 清明节假期对成交量有一定影响，但整体销售退热情绪已显现。

三、行业动态

• 政策调控：广州拟调整土地出让金违约金计收办法；北京提高中小套型商品房供应比例；沈阳实施住宅分类调控新政。
• 土地市场：苏州土地拍卖溢价率超100%，恒大拿下郑州地王；2015年全国土地出让收入同比下降21.6%。
• 企业动态：保利地产发布全生命周期居住系统；中国海外地产投资增长41.5%；15家房企3月销售量价齐飞；富力地产获准发行公司债；雅居乐、万科等房企销售表现亮眼。

四、投资组合建议

• 下周投资组合：信达地产（40%）、招商蛇口（30%）和金科股份（30%）。
• 月度投资组合：维持相同配置，建议关注招商蛇口、金科股份和信达地产。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业指数与市场基准指数的相对表现来定义。

分析师信息

• 郑闵钢：东兴证券房地产行业首席研究员，具有多年研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 梁小翠：重庆大学金融学学士，中国社会科学院研究生院在读博士，关注房地产转型与金融方向。

总结

房地产市场在政策调控下出现成交回落，但行业龙头及区域型房企仍有增长潜力。短期市场表现受政策影响显著，未来需关注成交变化和政策预期。投资组合建议维持现有配置，关注招商蛇口、金科股份和信达地产。