20211216-弘业期货-2022年黑色产业链展望_相逢不用忙归去_明日黄花蝶也愁_55页_4mb

2022年黑色产业链展望总结

核心内容

2022年黑色产业链整体走势以震荡为主，价格波动明显。铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、焦煤、焦炭和动力煤等品种均受到政策调控、需求变化、供应端波动及宏观经济影响。报告指出，2021年黑色板块在“碳达峰”与“碳中和”政策推动下，经历了价格高企和需求收缩的矛盾，而2022年则预计出现供需宽松，价格将维持震荡下行趋势。同时，报告强调了疫情控制、产业政策、国际关系和宏观经济等关键因素对黑色产业链的影响。

主要观点

• 铁矿石：2021年价格先涨后跌，全年振幅巨大。2022年供应趋于平稳，但需求仍面临长期下行压力。预计2022年价格将维持震荡格局，但存在阶段性反弹机会。
• 螺纹钢与热轧卷板：2021年钢材价格整体先扬后抑，出口复苏和基建托底成为支撑。2022年需求可能有所改善，但整体仍面临房地产拖累和宏观调控压力。
• 焦煤与焦炭：2021年焦煤价格大幅上涨，焦炭价格同样波动剧烈。2022年供应端仍偏紧，需求端受房地产拖累，预计价格重心将有所上移，但整体仍面临下行压力。
• 动力煤：2021年经历大幅上涨，随后因政策调控回落。2022年供应将有所增加，但长期需求预计回落，价格维持震荡格局。

关键信息

铁矿石

• 2021年铁矿石价格从高点1358元/吨回落至509.5元/吨，最大回撤达62.48%。
• 2022年供应较为稳定，但需求因房地产和基建拖累存在不确定性。
• 2022年焦煤供需平衡预计出现小幅改善，但整体仍偏紧。

螺纹钢与热轧卷板

• 2021年钢材市场整体呈现“先扬后抑”趋势，价格波动大。
• 2022年出口有望继续复苏，但房地产市场仍面临压力。
• 制造业投资回暖，特别是高技术制造业和传统制造业。

焦煤与焦炭

• 2021年焦煤价格涨幅超过180%，焦炭价格波动剧烈。
• 2022年焦煤供应偏紧，进口不确定性较大，焦炭需求低迷。
• 2022年焦炭供需平衡预计出现159万吨的缺口。

动力煤

• 2021年动力煤价格经历暴涨暴跌，最终回落至相对低位。
• 2022年供应将有所增加，但长期需求预计回落，价格维持震荡。
• 2022年动力煤进口量有所减少，主要由于中澳关系紧张及疫情限制。

分析重点

• 疫情控制：对黑色产业链影响较大，特别是出口和下游需求。
• 产业政策：如“双碳”政策、粗钢产量压降等，对供需关系和价格走势有显著影响。
• 国际关系：如中澳关系紧张，对焦煤进口造成重大影响。
• 宏观经济：全球通胀和经济复苏趋势，以及国内经济增速变化，对黑色产业链形成重要支撑或压制。

风险提示

• 环保限产：对钢厂和焦炭供应形成压制，影响需求。
• 政策变动：如煤炭保供政策退出，可能导致价格波动加剧。
• 国际局势：如中澳关系、疫情反复等，对进口煤供应和价格形成不确定性。

总结

2022年黑色产业链将面临供应趋稳、需求疲软的格局。铁矿石和焦炭价格预计在震荡中有所回落，但存在阶段性反弹机会。动力煤价格受政策调控影响较大，预计维持宽幅震荡。整体来看，2022年黑色产业链将在政策调控和市场需求的双重作用下，呈现探底回升的走势。