20260109-联合资信评估-地方政府与城投企业债务风险研究报告－郑州市_23页_1mb

郑州市地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容

郑州市作为河南省省会和国家中心城市，具有显著的区位优势和交通便利性，是中原经济区的核心城市。2024年，郑州市经济总量和人均GDP均居河南省首位，城镇化水平高，产业结构合理，六大千亿级主导产业集群对规上工业贡献度超九成。同时，郑州市在财政转移支付和专项资金拨付方面持续获得有力支持，但政府债务负担在河南省各地级市中处于较高水平。

主要观点

• 郑州市经济持续增长，但增速有所放缓，财政收入质量尚可，但政府性基金收入下降。
• 郑州市各区（县、市、功能区）经济发展水平差异较大，金水区和巩义市人均GDP最高。
• 城市交通网络完善，包括高铁、地铁、航空、水运等，为经济发展提供有力支撑。
• 郑州市财政收入和债务情况呈现显著区域差异，航空港区综合财力最强，但债务率和负债率也最高。
• 城投企业债务规模大，主要集中在郑州市本级和航空港区，债务负担加重，短期偿债压力突出。
• 债务管控政策逐步完善，多地推行“1+6”化债方案，努力化解隐性债务和管控债务风险。

关键信息

一、郑州市经济及财政实力

• 经济总量与增速：2024年郑州市GDP为14532.1亿元，增速为5.7%；2025年1-9月GDP为11189.78亿元，同比增长5.4%。
• 产业结构：三次产业结构为1.3:37.7:61.0，六大主导产业集群贡献度达92.7%。
• 财政收入：2024年郑州市一般公共预算收入为1155.0亿元，税收收入占比较高（67.1%），财政自给率下降至75.7%。
• 债务情况：2024年郑州市政府债务余额为3938.8亿元，政府债务率为196.04%，负债率为27.10%。

二、郑州市区（县、市、功能区）经济及财政状况

• 经济实力：金水区GDP最高（2185.0亿元），航空港区GDP增速最快（13.0%）。
• 财政收入：郑东新区、经开区、金水区一般公共预算收入超百亿，其他区域收入较低。
• 债务情况：航空港区政府债务存量规模最大，惠济区、上街区、荥阳市债务率超过200%，债务压力较大。
• 债务管控政策：郑州市及各区（县、市、功能区）积极落实“1+6”化债方案，防范新增隐性债务。

三、郑州市城投企业偿债能力

• 城投企业分布：存续发债城投企业共27家，主体级别以AA和AA+为主，郑州市级和郑东新区最多。
• 债券发行情况：2024年郑州市城投企业债券发行规模为984.42亿元，同比小幅下降；2025年1-9月发行规模为558.86亿元。
• 净融资情况：2024年全市城投企业净融资额为51.19亿元，航空港区和新郑市净流出较大。
• 债务负担：截至2024年底，郑州市发债城投企业全部债务资本化比率上升，债务负担加重；郑州市本级、航空港区和新郑市短期偿债压力突出。
• 短期偿债能力：2024年底，郑州市发债城投企业货币资金对短期债务的覆盖倍数普遍偏低，多数低于0.5倍。
• 筹资活动：2024年郑州市发债城投企业筹资活动现金流净流入为470.14亿元，同比大幅下降37.33%；2025年上半年筹资活动现金流净流入为436.03亿元，为2024年全年的92.74%。

四、财政收入对城投企业债务的支持保障能力

• 保障能力：2024年，郑州市各区（县、市、功能区）财政收入对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的保障能力在195.76%至517.99%之间，巩义市最高，为517.99%。
• 区域差异：核心城区财政收入质量较好，下辖县市普遍依赖非税收入，财政收入对债务的支持能力较弱。

总结

郑州市经济发展迅速，财政实力较强，但债务负担较重，尤其是航空港区、郑东新区等区域。城投企业债务规模大，短期偿债压力突出，需持续关注其偿债能力及风险管控措施。未来，郑州市将继续推进债务化解和管理，优化融资结构，降低债务成本，确保财政可持续性和地方债务风险可控。