20251231-联合资信评估-地方政府与城投企业债务风险研究报告－长沙市_22页_1mb

报告摘要

长沙市政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概述

长沙市作为湖南省省会城市，具有显著的区位优势和交通便利性，经济总量和一般公共预算收入均位居湖南省首位，城镇化水平高，产业结构合理，主导产业突出。然而，随着债务管控政策的推进，城投企业债务压力显现，短期偿债能力面临挑战。

主要观点

经济与财政实力强：
长沙市经济总量、人均GDP及城镇化率均居湖南省前列，2024年GDP达15268.78亿元，增速高于全省平均水平。财政自给能力强，一般公共预算收入质量良好，政府债务负担在全省最低。2024年财政自给率为76.0%，政府债务率为139.28%。
区域经济与财政差异明显：
长沙市各区（县、市）经济发展较为均衡，但财政实力存在差异。岳麓区GDP最高，长沙县、宁乡市和浏阳市对政府性基金收入依赖度较高，受房地产市场影响较大。望城区上级补助收入占比最高，而岳麓区税收收入占比最高。
债务管控政策持续加码：
长沙市政府及各区（县、市）政府均加强债务监控和管理，积极化解隐性债务和管控债务风险。2024年以来，多数区县发债城投企业债券净融资规模由正转负，2025年1-11月仍保持净偿还趋势。
城投企业债务负担加重：
截至2024年底，长沙市发债城投企业全部债务余额合计7975.77亿元，较上年增长7.31%。债务资本化比率整体上升，其中长沙县、开福区、宁乡市和长沙市本级债务负担较重。
短期偿债压力显著：
长沙市发债城投企业货币资金对短期债务的覆盖倍数普遍较低，其中雨花区、宁乡市和天心区的覆盖倍数下降，而岳麓区相对较好。未来一年内，长沙市本级、宁乡市和浏阳市发债城投企业到期债券规模较大，短期偿债压力突出。

关键信息

一、经济与财政情况

经济总量与增速：
- 2024年GDP为15268.78亿元，增速5.0%，高于全省平均水平。
- 2025年1-9月GDP为11959.90亿元，同比增长5.0%。
产业结构：
- 工程机械、电子信息、新材料、生物医药等主导产业地位稳固。
- “4+4+3+3”现代化产业体系明确，涵盖先进制造业、新兴产业、传统产业和未来产业。
财政收入与支出：
- 2024年一般公共预算收入为1264.5亿元，增速3.1%。
- 税收收入占比为62.2%，政府性基金收入为576.8亿元，同比下降显著。
财政自给率与债务率：
- 财政自给率76.0%，政府债务率139.28%，在全省排名第1。

二、各区（县、市）经济与财政状况

经济实力分布：
- 岳麓区、长沙县、雨花区GDP均超过2000亿元，望城区、开福区、芙蓉区和天心区GDP在1000~2000亿元之间。
- 雨花区人均GDP最高，宁乡市最低。
财政收入与债务情况：
- 岳麓区财政收入最高，望城区增速最快，但对上级补助依赖度最高。
- 宁乡市、浏阳市和长沙县政府性基金收入依赖度均超过38%，其中宁乡市最高（44.24%）。
- 各区（县、市）政府债务余额均保持增长，其中长沙县债务率最高（179.13%）。

三、城投企业偿债能力分析

发债城投企业分布：
- 截至2025年11月30日，长沙市存续发债城投企业共49家，其中市级11家，区县级38家。
- 债券发行主要集中在长沙市本级、宁乡市和浏阳市。
债务规模与结构：
- 截至2024年底，发债城投企业全部债务余额达7975.77亿元，较上年增长7.31%。
- 长沙市本级、宁乡市、浏阳市和岳麓区债务规模占比最高，分别为35.12%、15.43%、11.88%和10.04%。
短期偿债能力：
- 截至2024年底，长沙市发债城投企业货币资金对短期债务的覆盖倍数普遍较低，其中岳麓区最高（0.53倍），其余区县均低于0.25倍。
- 2025年上半年，短期偿债指标有所改善，但整体仍面临较大压力。
融资情况：
- 2024年全市城投企业债券发行规模为530.58亿元，同比下降25.65%。
- 2025年1-11月债券发行规模为365.53亿元，同比下降14.42%。
- 债券净融资额由正转负，2024年净融资额为-187.66亿元，2025年1-11月净融资额为-120.76亿元。